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【东吴轻工张潇团队】7月社零点评:轻工品类整体表现稳健,推荐欧派家居、晨光文具

[2021-08-17 10:41:25] 编辑:财经视角 点击量:54
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导读:投资研报12万亿元大市场来袭!北京上海广东等多地扶持氢能大发展,机构建议布局三大层次机会“碳纤维”综合性质优异,已成为军民两用的明星材料!机构高呼未来三年内国产碳纤维将会大幅起量,进口替代龙头正扩产加速,成长可期电力系统变革新方向已 .....

投资研报

12万亿元大市场来袭!北京上海广东等多地扶持氢能大发展,机构建议布局三大层次机会

“碳纤维”综合性质优异,已成为军民两用的明星材料!机构高呼未来三年内国产碳纤维将会大幅起量,进口替代龙头正扩产加速,成长可期

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轻工品类整体表现稳健,推荐欧派家居、晨光文具

——轻工制造行业7月社零数据点评

投资要点

21年7月社零增速受极端天气及局部疫情影响略有回落,线上渠道6月大促虹吸现象明显。7月社零总额3.49万亿元,同比增长8.5%,两年平均增速3.6%;扣除价格因素实际同比增长6.4%;除汽车以外的消费品零售额3.16万亿元,同比增长9.7%。21年1-7月社零总额24.68万亿元,同比增长20.7%,两年平均增速4.3%。7月社零增速环比有所下滑,主要受高温、暴雨等极端天气因素及局部疫情散发的影响,整体增长情况保持稳健。分渠道看, 7月实物商品网上零售额为7867亿元,同比+4.4%;1-7月实物商品网上零售额为5.8万亿元,同比7.6%。6月电商大促虹吸效应影响下,7月实物商品网上零售额占社零总额的比例环比下滑6.5pp至22.5%,为年内最低值。分品类看,7月社零两年平均增速前三的品类有:饮料类;金银珠宝类;日用品类。

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家具类增速受疫情及天气影响略有回落,日用品延续稳健表现,推荐【欧派家居】、【晨光文具】。家具类:7月同比1.0%,两年平均增速+3.3%;增速同比有所回落主要由于极端天气及局部疫情散发对装修施工进度带来一定扰动。地产方面,7月竣工及销售增速均有所回落。7月房屋竣工面积同比+25.7%,两年平均增速4.0%;7月商品房销售面积同比-8.5%,两年平均增速0.1%。新房竣工速度趋缓,存量房翻新需求在家具C端消费中的占比将持续提升,持续看好把握渠道及流量变迁趋势的头部企业获得份额提升,推荐【欧派家居】、【顾家家居】,建议关注【索菲亚】、【梦百合】、【敏华控股】。文化办公用品类:7月同比4.8%;两年平均增速7.4%。增速月度波动主要受基数影响,整体增长仍然稳健。7月为学生文具销售淡季,目前大部分地区秋季学期维持正常开学时间,个别地区略有延迟,我们预计对8-9月大学汛影响较小,持续推荐【晨光文具】。日用品类:7月同比3.1%;两年平均增速0.0%,延续稳健增长。金银珠宝类:7月同比4.3%;两年平均增速10.8%,保持较强的复苏态势。

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投资建议:文化办公用品推荐【晨光文具】:基本面稳健,龙头优势持续巩固。家具板块竣工回暖及格局优化下龙头份额加速提升,定制类推荐【欧派家居】,建议关注【索菲亚】、【志邦家居】、【金牌厨柜】;软体类推荐【顾家家居】、【喜临门】,关注【敏华控股】、【梦百合】。

风险提示:原材料价格大幅波动,地产调控超预期,行业景气度下降等。

团队介绍

【东吴轻工张潇团队】7月社零点评:轻工品类整体表现稳健,推荐欧派家居、晨光文具

东吴轻工首席分析师张潇

北京大学经济学硕士,香港大学金融学硕士,英语专业八级。

硕士论文《资本管制下的跨境套利:中国模式》入选香港金管局第七届中国年会,曾任天风证券研究所轻工制造、传媒行业分析师、BNP Paribas固定收益衍生品交易员、长城证券研究所轻工行业首席分析师,2021年5月加入东吴证券。

【东吴轻工张潇团队】7月社零点评:轻工品类整体表现稳健,推荐欧派家居、晨光文具

分析师邹文婕

轻工造纸行业分析师,香港大学金融学硕士。

2018年加入长城证券,任轻工造纸行业研究员。

2021年5月加入东吴证券。

研究员承诺

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则,独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点,不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

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东吴证券投资评级说明

公司评级:

买入——预期未来6个月内个股涨跌幅相对大盘在15%以上;

增持——预期未来6个月内个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间;

中性——预期未来6个月内个股涨跌幅相对大盘介于-5%~5%之间;

减持——预期未来6个月内个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间;

卖出——预期未来6个月内个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

行业评级:

增持——预期未来6个月内,行业指数相对强于大盘5%以上;

中性——预期未来6个月内,行业指数相对强于大盘-5%与5%;

减持——预期未来6个月内,行业指数相对弱于大盘5%以上。

东吴证券研究所

办公地址:苏州工业园区星阳街5号

邮编:215021传真:62938527

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