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【中国移动(0941.HK)】中国移动登陆上交所,公司港股回购彰显长期信心——A股上市及港股回购事件点评(付天姿/刘凯/石崎良)

[2022-01-07 07:00:57] 编辑:剧侃侃 点击量:89
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导读:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!事件:1月4日中国移动发布公告,股东授权董事会在香港联交所回购不超过约20.5亿股香港股份,相当于不超过2021年股东周年大会当日已发行香港股份数目的10%。1月5日,A股中国移动在 .....

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事件:

1月4日中国移动发布公告,股东授权董事会在香港联交所回购不超过约20.5亿股香港股份,相当于不超过2021年股东周年大会当日已发行香港股份数目的10%。1月5日,A股中国移动在上交所上市,发行价格为57.58元人民币,在本次A股发行的超额配售选择权行使前,本次发行的发行规模为8.457亿股,占本次发行完成后公司已发行股份总数的3.97%,共募集资金约487亿元,募集资金将主要用于推进数智化转型、构建新型数智生态。

A股上市引入保险机构等战略投资者,体现市场对公司发展前景的信心

公司此次A股上市吸引了众多战略投资者,可分为四类:1)国家级投资平台,包括社保基金、国调基金、国新投资等;2)大型央企,包括国家电网、国家能源集团等;3)大型保险机构,包括中国人寿、中国人保等;4)京东等其他机构。其中注重稳定收益的保险资金的参与体现了市场对公司高分红、低估值属性的认可,以及对公司发展前景的信心。同时公司在A股上市前宣布回购,彰显了公司的中长期信心。

移动ARPU边际改善叠加B端业务战略积极推进,公司业绩改善趋势逐渐验证

2021年前三季度公司移动ARPU为50.1元/户/月,同比增长2.5%。前期中国移动受制于用户基数大,5G用户渗透率提升和用户结构改善相对缓慢,但5M21以来其5G渗透加速,从4M21的22%快速提升至9M21的35%,长期来看,在4G+5G网络布局模式下,中移动网络质量优势仍将确保公司C端领先地位,伴随5G套餐用户渗透率提升,用户结构改善将继续驱动ARPU提升。公司在B端产业互联网业务具有三大优势:1)云网融合服务能力;2)政企客户资源优势,公司有望通过5G专网率先触达客户;3)硬件集成、软件外包的产业链整合型服务能力。1H21公司应用及信息服务收入693亿元,其中DICT业务334亿元,同比增长55%。我们预计DICT业务20-23E收入CAGR超30%。

风险提示:资金配置风格切换,企业内部市场化改革不及预期,B端业务放缓。

发布日期:2022-01-05

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