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养殖板块大涨点评:预期向好,周期拐点渐至

[2022-01-11 07:30:12] 编辑:特大号外 点击量:35
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导读:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!件点评生猪养殖板块大涨点评1月10日,生猪养殖板块强势反弹,猪产业指数涨5.00%。个股中,金新农、唐人神涨停,新希望涨9.00%,正邦科技涨8.43%,温氏股份涨6.66%,牧原股份涨5.35%。生 .....

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

生猪养殖板块大涨点评

1月10日,生猪养殖板块强势反弹,猪产业指数涨5.00%。个股中,金新农、唐人神涨停,新希望涨9.00%,正邦科技涨8.43%,温氏股份涨6.66%,牧原股份涨5.35%。

生猪养殖预期向好,周期拐点渐至。本轮猪周期影响因素复杂,意外事件多,涨跌速度快,波动剧烈。目前已经历了猪价上涨、高位区间震荡,快速回落、底部震荡并处于周期筑底阶段。从周期时长来看,本轮周期从2018年4月起已持续近45个月,已达近3次历史周期平均时长,从猪价下跌幅度来看,根据涌益数据,从2021年3月起, 猪价从高点36.29元/公斤已下跌至1月10日的14.02元/公斤,下跌幅度超60%。从能繁母猪2021年7月份开始去化对应10-12月后生猪出栏来看猪周期拐点或在2022年2季度显现。

能繁母猪去化趋势延续,当前周期筑底已较明确。根据农业农村部数据,2021年11月末,全国能繁母猪4296万头,较10月环比下降1.19%, 已逐渐回归至正常保有量。能繁母猪存栏自7月份起已连续5个月下降,7-11月月度环比下降分别为0.50%/0.90%/0.91%/2.49%/1.19%,累计达5.87%。根据生猪养殖上市公司经营数据,12月主要猪企售价大多持续下跌,其中牧原股份、温氏股份、正邦科技的生猪销售均价分别为 14.75/16.21/15.17元/公斤,月度环比分别下降7.58%/5.70%/2.13% , 年度同比分别下降51.08%/50.20%/52.01%。随着猪周期的下行以及猪价的下跌,生猪养殖行业无论是自繁自养还是外购仔猪模式都有大幅亏损,牧原股份、温氏股份2021Q3归母净利润亏损8.21、72.03亿元,同比下降108.05%、276.21%。

板块前期回调提供高安全边际,具备长期投资价值。整体来看,受春节假日因素的拉动,猪价可能短期有望小幅提振,但受整体供需影响猪价短期仍可能保持底部震荡。中长期来看,能繁母猪存栏经过持续去化已接近正常保有量。从本轮猪周期的持续时长与猪价的跌幅来看,猪价目前进入筑底阶段,前期板块超跌提供较高安全边际,板块配置价值已逐步显现。从2021年2月份至今生猪养殖指数回落25.79%,牧原股份、正邦科技股价从2021年2月份至今分别下跌25.97%、29.46%,市值已处于底部区间。周期拐点渐至,随着基本面的改善,生猪养殖企业有望迎来业绩拐点。

投资建议

当前猪周期筑底较为明确,猪企有较高的安全边际,建议关注具有成本优势的自繁自养龙头以及弹性较大的二线猪企。

风险提示

提示一:宏观经济波动。

提示二:非瘟疫情。

提示三:极端天气影响。

分析师:汪玲

分析师执业编号:S1710521070001

电子邮箱:wangl665@easec.com.cn

证券研究报告:《缓解成本压力,提价有望改善盈利》

对外发布时间:2021年1月10日

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注:文中报告节选自东亚前海证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

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