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天风·金工 | 敬畏趋势,右侧机会仍未来临-量化择时周报2022-0508

[2022-05-09 07:21:19] 编辑:财经数据派 点击量:30
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导读:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!敬畏趋势,右侧机会仍未来临从12月初,我们提示wind全A指数将在创出新高后开启调整,到节前我们认为指数成交跌破8000亿后将有一段反弹,市场都在持续兑现我们的判断。我们反复强 .....

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

敬畏趋势,右侧机会仍未来临

从12月初,我们提示wind全A指数将在创出新高后开启调整,到节前我们认为指数成交跌破8000亿后将有一段反弹,市场都在持续兑现我们的判断。我们反复强调下行趋势中的首要原则建议逢高减仓,若出现成交放大将意味反弹临近尾声,放量将成为减仓良机,参考阈值为万亿以上的成交量。市场在2月23日成交破万亿,随后开启调整,接着我们预计3月16日会触发反弹信号,但下跌趋势中反弹仍是减仓机会。过去两个交易日wind全A继续调整,下跌1.35%。市值维度上,上周代表小市值股票的国证2000指数上涨0.8%;中盘股中证500下跌1.14%,沪深300下跌2.67%,上证50下跌3.05%,创业板指下跌3.2%;上周中信一级行业中,纺织服装和军工领涨,纺织服装上涨2.78%;消费者服务和房地产调整幅度较大,消费者服务下跌7.46%。上周成交活跃度上,石油石化和军工资金流入明显。

从择时体系来看,我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线和短期均线的距离再度拉大,最新数据显示20日线收于4766点,120日线收于5457点,短期均线位于长线均线之下,两线距离由上周的-9.97%变化至-12.66%,均线距离的绝对值继续大于3%的阈值,市场继续处于下行趋势。

市场进入下行趋势格局,在我们的体系下,核心驱动变量为赚钱效应的度量。当前赚钱效应为-7.88%,长期下行趋势格局仍在延续。短期而言,宏观方面,下周将披露各类通胀与社融数据,预计风险偏好仍难提高;成交维度,在北向未参与交易的背景下交易量仍未创出新低,预期短期仍将弱势整理。整体而言,下行趋势仍在延续,右侧机会仍未来临。

行业模型主要结论,在考虑了海外利率的变化情况,天风量化two-beta中期行业选择模型信号数据显示,5月模型结论显示利率处于我们定义的上行阶段,经济处于我们定义的下行阶段,行业配置建议关注周期下游和消费;根据分析师盈利预测展望2022年行业景气度的情况,预期利润增速靠前的行业为畜牧业、稀有金属;因此,综合板块和景气度,重点配置周期下游中的建筑、建材、房地产,消费中的养殖和食品饮料。反弹阶段重点关注稀有金属。

从估值指标来看,我们跟踪的PE和PB指标,沪深300,上证50以及创业板指等大市值宽基成分股PE、PB中位数目前进入中等偏低附近,属于我们定义的中等估值区域,市值中等的中证500目前估值水平处于低估水平,结合短期趋势判断,根据我们的仓位管理模型,以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位维持30%。

择时体系信号显示,均线距离为-12.66%,均线距离的绝对值继续突破3%的阈值,市场继续处于下行趋势,市场进入下行趋势格局,在我们的体系下,核心驱动变量为赚钱效应的度量。当前赚钱效应为-7.88%,长期下行趋势格局仍在延续。短期而言,宏观方面,下周将披露各类通胀与社融数据,预计风险偏好仍难提高;成交维度,在北向未参与交易的背景下交易量仍未创出新低,预期短期仍将弱势整理。整体而言,下行趋势仍在延续,右侧机会仍未来临。长周期的行业配置上,根据分析师盈利预测展望2022年行业景气度的情况,预期利润增速靠前的行业为畜牧业、稀有金属;中周期天风量化two-beta中期行业选择模型信号数据显示,结合海内外情况,5月模型结论显示利率处于我们定义的上行阶段,经济处于我们定义的下行阶段,行业配置建议关注周期下游和消费;重点配置周期下游中的建筑、建材、房地产,消费中的养殖和食品饮料。反弹阶段重点关注稀有金属。

风险提示:市场环境变动风险,模型基于历史数据。

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