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意在共同富裕!另类视角解读北交所设立:推进产业升级,打造中国版纳斯达克

[2021-09-28 00:00:13] 编辑:往日情怀 点击量:87
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导读:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!图1欧美部分国家居民的资产规模中位数与年龄关系进一步分析各国富人的净资产结构,其特点更加鲜明。除了法国和澳大利亚外,房地产资产是德国等国富人的主要资产,而在美国,富人 .....

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意在共同富裕!另类视角解读北交所设立:推进产业升级,打造中国版纳斯达克图1欧美部分国家居民的资产规模中位数与年龄关系

进一步分析各国富人的净资产结构,其特点更加鲜明。除了法国和澳大利亚外,房地产资产是德国等国富人的主要资产,而在美国,富人拥有的金融资产更多,进一步说明金融资产能够让居民参与优质公司的发展,分享红利,实现财富持续增长。

意在共同富裕!另类视角解读北交所设立:推进产业升级,打造中国版纳斯达克

股票背后:交易所与产业升级同步

北京证券交易所的成立以促进产业升级为定位,通过打造成为服务创新型中小企业主阵地,完善多层次资本市场,实现经济高质量发展、人民共同富裕的目标。产业升级是实现高质量共同富裕的基础,可以提升各行业的产业增加值,使得投资者和劳动者更加富裕。近年来,无论是注册制,还是退市制度,又或是北交所的设立,实际上都在制度保障上配合产业的发展,促进产业升级。通过打造高质量的股票市场,让中小企业成为公众企业,将成长价值回馈给中小股东,助力共同富裕。

回顾美国交易所历年的市值结构,我们发现交易所与产业升级具有很强的关联性,驱动着美国股票资产的长期牛市,铺垫美国中产以上人群的共同富裕。

从1985年至今,一方面,美国交易所经历了多轮经济主线的变迁:

从早期到1995年左右,工业企业是股票交易市场的主流之一,上市企业数量大;

随着信息时代的来临,大量的信息技术企业以及金融企业开始批量上市,迅速超过工业企业的上市数量;

2010年,医疗保健行业的上市企业数量开始迅速上升,与金融一并成为了新的主线;

另一方面,如果把可选消费和日常消费品合并为消费主线,那么消费主线亦是长期的主线;更重要的是,金融行业一直以来都是成长主线,无论什么类型的新兴行业成为下一轮的产业结构变迁主线,金融行业作为中介的价值都是凸显的,可以帮助社会辨认新兴产业的投资价值,提升资源分配的效率。

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三、国际对比:中国版的纳斯达克

要实现推进产业升级的目标,在设立上,北京证券交易所将对标美国纳斯达克。

层层递进的生态,初现纳斯达克模样

北交所的成立是中国内地第一家在非主板基础上组建的证券交易所,层层递进,生态完备,有潜力推动资本市场的变革。之前,我国的沪深交易所都是先有主板,再有中小板,板与板之间没有可衔接的生态,导致很多关键制度难以推进,特别是退市制度,上市企业“退不好,退不稳,退不值”,最终影响整个资本市场的变革进程。

反观美国的证券交易所,特别是出生于经济转型期的纳斯达克,先从场外市场开始,再设中小板,然后设主板,最后再设更精华的主板,反方向层层递进,逐步推进资本市场的发展。在产业转型期,凭借着高科技企业的上市,定位于新兴产业,坚持注重财务安全边际和市场认可度的标准,短短十几年便成为了与纽约证券交易所具有同等地位的交易所,具有巨大的创富能力。北交所的设立可以对标纳斯达克,衔接新三板,和沪深市场错位发展,起到孵化创新性中小企业的作用,也为将来中概股的回归做好准备。

层层递进的优势,加速退市制度改革

另外,在“层层递进”的设置下,北交所有望完善多元退市制度,完善多层次资本市场体系,实现“退得下,退得稳,退得值”。具体的包括:

完善并购重组和破产重整等制度,畅通主动退市、并购重组、破产重整等上市公司多元化退出渠道, 规定公司管理层、投资者、中介和交易所的必要义务和权力,鼓励多元化和多途径的退市行为,全方面实现“退得下”。

完善多层次资本市场体系,完善转板制度,完善场外交易市场,划清权责,强化交易所的功能和权力,实现权益资产流动性的平稳过渡,全方面实现“退得稳”。

完善市场机制,培育市场参与主体,有人买,有人卖,鼓励发展并购基金,强化并购战略的研究和投资专业队伍的建设,完善相关制度,适时发展卖空机构,全方面实现“退得值”。

综上,北交所是中国内地第一家有限责任公司制证券交易所,可以充分借鉴国际成熟交易所最佳实践,制定战略,在上市、交易、清结算、信息分析服务和指数服务等业务环节发展空间广阔。

责编:桂衍民

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