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兴银观点 | 新股频繁破发原因何在?新股申购还有机会吗?

[2021-11-09 17:31:14] 编辑:完美无暇 点击量:95
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导读:近两年新股申购是一个非常受青睐的投资方式,如果产品规模合适,新股申购可能贡献不错的回报。然而,近期新股频繁破发,这个现象应该也受到了很多投资者朋友的关注,今天我就和大家聊聊新股破发背后的原因吧。之前大多数新股上市后普遍出现大涨行 .....

近两年新股申购是一个非常受青睐的投资方式,如果产品规模合适,新股申购可能贡献不错的回报。然而,近期新股频繁破发,这个现象应该也受到了很多投资者朋友的关注,今天我就和大家聊聊新股破发背后的原因吧。

兴银观点 | 新股频繁破发原因何在?新股申购还有机会吗?

之前大多数新股上市后普遍出现大涨行情,其实与新股发行制度是有一定关系的。此前的网下询价机制规定高报价剔除比例不低于10%,且发行价格一般不低于剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、企业年金和保险资金报价的中位数和加权平均数孰低值。在这样的机制下,机构报价趋于集中。由于“高剔”风险比较大,甚至在2020年有段时间,新股报价的估值反而是越报越低的,导致新股申购回报比较好。

2021年9月新股发行定价规则进一步完善后,新股询价机制有了比较大的变化,最主要变化是两点:一就是把高价剔除比例从不低于10%调整为不超过3%,因此报价被“高剔”的风险就低了很多,二就是报价也不要求一定不能低于前面所说的“中位数和加权平均数的孰低值”,这样投行就有了更大的定价自主权。在改革后的新股询价机制下,大家报价区间就会趋于分散,新股定价也会趋于上行,新股发行的估值水平相比之前有翻倍的增长,所以就有了上市破发情况的出现。

之前市场炒作新股确实不是一件非常合理的事情,成熟市场上新股破发也是一件非常正常的事情。将来是否所有新股都会破发?大家不必担心,如果是这样那无论是机构还是散户参与新股的积极性都会有所降低。经过一段时间之后,市场可能会形成新的平衡。

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对于广大投资者来说,参与新股主要有两个途径,一个就是自己参与网上申购,另一个就是买相关理财产品。

对于自己参与新股申购的投资者来说,可能会觉得比以前更加容易中签了,但这未必是好事。因为新股不像以前那样每一只都可以给带来高收益,这就增加了大家新股投资的难度,所以后面要有选择性的参加。如果想要提升收益的可能性,可能需要选择公司本身资质比较好且发行时估值相对便宜的品种参加。从交易面来说,小市值低股价的公司可能还是会有所溢价。

对于通过相关理财产品参与新股市场的投资者来说,需要降低收益预期。

风险提示:兴银消费新趋势灵活配置混合型证券投资基金的风险等级为R3,本风险等级仅为基金管理人评价结果,基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致,请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。本基金为混合型基金,其预期收益和风险水平低于股票基金,高于债券基金、货币基金。兴银消费新趋势灵活配置混合基金的特有风险为在类别资产配置中,可能受到经济周期、市场环境、公司治理、制度建设等因素的不同影响,导致资产配置偏离最优化,这可能为基金投资绩效带来风险。完整风险揭示详见基金招募说明书。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证以上基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的基金的历史过往业绩不构成对其管理的其他基金未来业绩表现的保证,基金收益有波动风险。基金管理人提醒投资者购买以上基金前应详细阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件,了解基金的具体情况,全面认识基金产品的风险收益特征,听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资目标、投资期限,对基金投资做出独立决策。基金有风险,投资需谨慎。

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