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沪铜 有望企稳反弹

[2021-11-09 22:16:15] 编辑:一品财经 点击量:40
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导读:市场情绪释放四季度精炼铜生产难以明显放量,短期库存仍将处于低位。经历近期下跌行情后,沪铜存在技术性修复需求,后市将以振荡反弹行情为主,主力合约上方压力位在72750元/吨。图为中国精炼铜产量情况步入10月下旬后,受市场氛围拖累,沪铜主力合 .....

市场情绪释放

四季度精炼铜生产难以明显放量,短期库存仍将处于低位。经历近期下跌行情后,沪铜存在技术性修复需求,后市将以振荡反弹行情为主,主力合约上方压力位在72750元/吨。

沪铜 有望企稳反弹

图为中国精炼铜产量情况

步入10月下旬后,受市场氛围拖累,沪铜主力合约期价曾跌破70000元/吨大关。随着恐慌情绪的释放,目前沪铜盘面有企稳迹象。

铜精矿加工费回升

智利是全球最大的铜生产国,随着智利政府对全国范围的防疫管控措施逐步放宽,近日智利疫情有反弹趋势。从铜生产情况来看,受8—9月Codelco旗下Andina铜矿曾发生罢工的影响,智利9月铜产量为44.74万吨,较去年同期下降7%,恢复进度未达到预期。秘鲁9月铜产量为20.27万吨,同比增加17.6%,环比减少0.1%。目前扰动事件仍时有发生。10月31日,Glencore和BHP旗下秘鲁Antamina铜锌矿发布公告称,由于居民封锁附近道路,矿山暂停运营,11月3日Antamina与Aquia社区签署协议停止抗议。整体来看,目前铜矿供应端生产在逐步恢复,TC呈缓慢爬升态势。2021年全球铜精矿将继续维持紧平衡格局,预计缺口较2020年会有所收窄。

9月国内电解铜产量为88.5万吨,同比增长2.4%,环比增长1.26%;预计今年10月中国电解铜产量为84.62万吨,同比下降2.8%,环比增长1.9%。1—10月电解铜产量累计851.7万吨,同比增长5.2%;目前国内冶炼厂供应修复受到阻碍,在限电对冶炼厂铜精矿投料影响扩大的同时,意外延长检修也降低了铜精矿的投料。我们对四季度精铜产量预期不乐观,在国内限电叠加西南枯水期到来的影响下,精铜生产难以明显放量。预计2021年中国电解铜产量增加50万吨至980万吨,增速为5.4%。2022年冶炼产能将迎来本轮扩产高峰尾部阶段。

进口量同比大幅增长

2020年11月1日起,再生铜原料政策正式执行。新政策允许符合标准的优质废铜自由进口,不再限定进口企业的必须拥有加工体系,并不再受批文数量限制。因此,今年再生铜进口数量激增。今年1—9月我国累计进口再生铜123万吨,同比增长85.08%,其中9月再生铜原料共进口13.44万吨,环比增长3.6%,同比增长60.2%。近期,政府加大了对大宗商品的调控力度,持货商在铜价下跌的情况下仍有较强的惜售心理,利废厂家则在低位采取适量采购的策略,整体成交情况欠佳。

电网投资有望提速

在此轮铜主材价格跌破71000元/吨后,终端行业的接货意愿提升,下单量增加,线缆企业表示除房地产、电力局以及工厂建设等工程类安装订单出现增量外,零售订单也小幅增长。总体而言,当前电网投资进度明显不及预期,考虑到电力消费的季节性因素影响,四季度电网投资有望提速。

宏观面上,目前全球经济处于滞涨局面,美联储明年年中实现就业市场改善和经济复苏目标的可能性较高,加息速度可能不会太慢于现有预期。基本面上,虽然海外矿山产能不断释放,全球铜精矿供应形势好转,但在全球能源风险严峻的背景下,供应偏紧的基调并未改变。后期关注海运费变动及发运端能否正常作业。国内方面,四季度精炼铜生产难以明显放量,短期库存仍将处于低位。下游消费弱于前期市场预期,电网投资有望在四季度发力。总体而言,经历近期下跌行情后,沪铜存在技术性修复的需求,预计后市将以振荡反弹行情为主,主力合约上方压力位在72750元/吨。

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