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Mysteel解读:期限倒挂严重 棉价上行受阻

[2021-12-31 18:32:56] 编辑:金融观察 点击量:7
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导读:近期郑棉期价呈震荡上行态势,价格重心亦有上移趋势。当前国内皮棉加工基本落幕,棉花销售不佳,下游需求不明显,但是整体成交一般;截至12月30日24时,2021/22年度新疆地区皮棉累计加工477.85万吨,较去年同期减少12.16万吨,减幅继续扩大至2.48%,整体 .....

近期郑棉期价呈震荡上行态势,价格重心亦有上移趋势。当前国内皮棉加工基本落幕,棉花销售不佳,下游需求不明显,但是整体成交一般;截至 12 月 30 日 24 时,2021/22 年度新疆地区皮棉累计加工 477.85 万吨, 较去年同期减少 12.16 万吨,减幅继续扩大至 2.48 %,整体加工进度仍慢于去年同期。临近年关,市场情绪相对谨慎,成本与需求博弈更为激烈,棉价上行压力较大。

国内外棉期价震荡上涨

Mysteel解读:期限倒挂严重 棉价上行受阻图1 2021年郑棉主连与ICE美棉花主走势图

据Mysteel农产品数据监测,如图1所示,近期国内外棉花期货价格走势震荡偏强运行,截止12月30日,ICE美棉花主月度上涨7.90,涨幅7.42%,收于114.31美分/磅。其受助于美国农业部月度供需报告下调全球产量及库存预估,同时美棉市场存在需求强劲预期,加之美元指数走软等利好因素推动。同时郑棉主连在经过短暂震荡回落后逐渐反弹,暂收于20715元/吨;郑棉主力合约完成换月。棉花期现价格倒挂严重,轧花企业处于亏本状态,部分资金压力较大的企业低价处理部分货源。在棉花现货供给充足,下游需求转淡的情况下,棉市继续上行面临较大压力,在新棉成本支撑下,或将继续维持区间波动。。

全国棉花商业库存继续增加

据Mysteel农产品数据监测,近期棉花库存继续增加,下游需求偏弱。截止12月24日,棉花商业总库存419.32万吨,环比上周增加21.76万吨。其中,新疆地区商品棉359.14万吨,周环比增加18.83万吨;内地地区国产商品棉31.37万吨,周环比增加3.19万吨。整体上看,新疆轧花厂皮棉加工即将收尾,新棉大量上市,棉花质量同比实现较大幅度提升,前期收购成本较高,皮棉销售进度缓慢,企业经营风险加剧。内地棉企对棉花后市行情信心大减,现货购销市场冷清,下游企业产销遭遇困境,棉花购销减缓,同时新棉大量上市,造成了商业库存环比大幅增加。当前轧花厂加工即将接近尾声,新棉供应量增速放缓,预计下年度1月份将收尾。

下游纺企成品库存累库

据Mysteel农产品数据监测,截止12月底,主流地区纺企纱线库存为23.2天,环比增幅13.2%,同比增幅94.9%。12月份纺企纱线库存逐渐累库,需求不佳,后道订单跟进乏力,下游织厂及布行虽有补库但订单量小,短单、散单为主,部分实单均为刚需,厂商积极应对寻单出货,实际需求采购仍需时日恢复,由于市场行情清淡,采购新花纺纱利润大幅下滑,纷纷下调了开机率,减少产量,降低产品库存规模。部分纺企实单均为刚需,厂商积极应对寻单出货,实际需求采购仍需时日恢复,纺企整体库存水平较高。

综上所述,当前棉花期限倒挂幅度已超过2000元/吨。在棉市购销整体疲软的情况下,2021/22年度新疆棉销售进度较往年大幅下滑,轧花企业库存及资金压力偏大的情况难以避免。新疆轧花企业在盘面套保的难度仍很大。郑棉主连价格大涨大跌,并完成换月,其中以成本、期现回归因素运行时间较长。预计春节前棉花价格还将维持震荡态势。

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