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2022年,投资“固收+”基金的一点构想

[2022-01-07 21:12:40] 编辑:环球情报员 点击量:76
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导读:大多数人都在谈权益基金投资策略,却少有人提固收和“固收+”,这个被忽视的方向,确实关注的人也少,看的人少,不过还是写写吧。底子不好很少人谈固收,其实也跟固收的前景不太好有关系。“固收+”的底子是固收,固收的底子就是债券,债券的收益,仰仗利 .....

大多数人都在谈权益基金投资策略,却少有人提固收和“固收+”,这个被忽视的方向,确实关注的人也少,看的人少,不过还是写写吧。

底子不好

很少人谈固收,其实也跟固收的前景不太好有关系。“固收+”的底子是固收,固收的底子就是债券,债券的收益,仰仗利率下行和票息。

现在利率很低,票息很难看,不努力做信用下沉,考虑到费用,大致上也就是3-4%的年收益水平,这个收益率很难吸引到投资者。而利率已经很低的情况下,想要再降低,好像宏观和资金面都很难支持,震荡就是很好的局面了。

现在“固收+”这个底子还是比较闹心的,虽然不至于要崩,但是谈不上乐观,方向上,向上很难,向下倒是挺容易,这种情况下,肯定不能蛮干。不过不蛮干,稳健或者保守点,这个收益就很难吸引人,毕竟基金是有波动的,投资者承受波动的情况下,对于高收益是有追求的。

“+”有难度

“固收+”基金有“+”的三大利器:可转债、打新收益、股票。

可转债是以小搏大的利器,可转债兼具债性和股性,本身是下跌有限,上涨无限的产品,两个方向的空间不对等,风险收益比还是比较突出的。不过当下这个市场,可转债连年大好,整体处于高位,风险积累了不少,留给基金经理的空间越来越小,而且方向也很狭窄,对于基金经理提出了更大的挑战。

打新收益是时代红利,然而这红利日渐缩水,定价机制的变化加上越来越多的资金来分享蛋糕,收益下行是大势,贡献程度会明显下降。

股票是希望所在,但也是巨大的考验,这是波动和风险都是最高的一类资产。今年权益基金经理的考验都比较大,“固收+”基金经理想要做出阿尔法不是那么容易的,即便我们看到其中不乏一些炒股高手。

配置向左向右?

当取巧的方式行不通,可能就要硬拼资产配置能力了。不过中庸还是激进一些?这是一个重要的选择,今年要做出选择的可能不仅仅是基金经理,还有投资者。如果想要博取超额收益,可能必须要有所偏离、有倾向。

比如说规模/市值这一块,大盘还是中小盘?行业/主题这块,选择哪些行业/主题?价值还是成长?质量还是动量?

到底配什么?可能需要基金经理和我们都好好思量一番。当投资不好做的时候,可能需要我们做得更精细,胆子更大一些才有超额收益,不冒险是很难有好的收益,该出手的时候必须出手。当然,如果不想争这个超额收益,也完全可以稳健一些,多关注确定的收益,拿到手的收益才是收益。

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