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金信半月谈|金信基金周谧:坚定信念,静态花开

[2022-01-08 11:09:59] 编辑:极致life 点击量:44
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导读:本次半月谈横跨新年前后,以新年为分界的两段时间表现截然不同。春节前大家还沉浸在新能源和科技主题未来充满机会的憧憬中,而开年之后的下跌则给大家浇了一瓢冷水。今年的市场到底会怎么样?这个问题回答起来真的很难,但是我们也尝试给大家回 .....

本次半月谈横跨新年前后,以新年为分界的两段时间表现截然不同。春节前大家还沉浸在新能源和科技主题未来充满机会的憧憬中,而开年之后的下跌则给大家浇了一瓢冷水。今年的市场到底会怎么样?这个问题回答起来真的很难,但是我们也尝试给大家回答一下。

我国的市场特点就是70%的盈亏为估值波动贡献,反应情绪、政策、未来业绩变化等情况,30%的盈亏靠业绩情况贡献,此外我国市场受政策的影响也较其他国家大。我们先来看看今年经济状况和宏观状况。2022年我国保增长是有一定压力的,中央经济工作会议中已经明确提到了“稳增长”,并且重提“以经济建设为中心”,要想顺利完成经济增长目标则占GDP比例在房地产不能拖后腿。相信后面几个月的房产销售数据就非常关键了。历史上的熊市通常都是内生增速下降以及货币紧缩叠加后导致的,而这一次我们知道货币和财政政策是宽松的,这至少可以让我们坚信2022年不会是一个普遍熊市,而会是一个结构市。

一季度的经济能否稳住暂且不说,稳增长的动作肯定会做,这个是一季度最大的政策确定性。大家可以看到开年后的三个交易日主要是地产产业链上涨,而偏成长的公司则不在风口出现下跌。这个主要也是因为地产有可能会成为一季度对经济最大的拖累因素,因此在地产方面大概率会有一系列政策进行托底。而进入下半年由于基数效应影响,稳增长的压力减小市场风格大概率会重回成长为主的风格。而在上半年就会出现两种演绎结果:如果房地产投资企稳,则地产产业链将会表现不错;如果地产投资增速上不来,我们相信这一轮宽松政策力度将会加大,市场则将更快回到成长股的风格上。

鉴于我国经济韧性强,回旋余地大,我们认为稳经济的目标大概率能够成功。因此,短期来讲我们应该风格适度平衡,在坚定持有高景气行业个股的同时,对于一些业绩兑现高峰已过,或者尚需时日才能到来的个股可以考虑替换成部分稳增长核心标的。但是对于估值合理,业绩继续高增长的个股我们要充满信心,这样的“黄金坑”不常有,我们需要有耐心,有信心,坚定信念,静待投资花开。

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金信半月谈|金信基金周谧:坚定信念,静态花开

金信消费升级成立于2019年1月31日,周谧自2020年10月15日起开始管理金信消费升级,程可自2020年9月18日到2020年11月5日管理金信消费升级,杨仁眉自2019年1月31日到2020年9月30日管理金信消费升级。金信消费升级A,金信消费升级C成立以来的收益率分别为175.37%、169.60%,同期业绩比较基准收益率为99.99%。金信消费升级A份额2019、2020、2021上半年、2021Q3的业绩分别为34.47%、75.49%、23.31%、-5.36%,金信消费升级C份额2019、2020、2021上半年、2021Q3的业绩分别为33.46%、74.13%、22.82%、-5.55%,同期业绩比较基准收益分别为12.01%、51.17%、-2.68%、-10.28%。数据来源:金信消费升级定期报告;业绩比较基准:中证内地消费主题指数收益率×80%+中证综合债指数收益率×20%。

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