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国信期货:苹果高位震荡 关注节日消费表现

[2022-01-11 21:35:55] 编辑:财经大咖 点击量:2
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第一部分 行情回顾

图:苹果期货12月走势图

国信期货:苹果高位震荡 关注节日消费表现

数据来源:卓创资讯 国信期货

图:全国苹果产量

国信期货:苹果高位震荡 关注节日消费表现

数据来源:卓创资讯 国信期货

图:山东地区苹果库存情况

国信期货:苹果高位震荡 关注节日消费表现

数据来源:卓创资讯 国信期货

图:陕西地区苹果库存情况

国信期货:苹果高位震荡 关注节日消费表现

数据来源:卓创资讯 国信期货

中国是世界鲜苹果第一生产大国,苹果产量占全球鲜苹果总产量近一半的水平。据卓创资讯,2021/22产季整体产量预估在3761.7万吨,与前5年历史平均值相比,下滑逾6%,减产明显;但同比2020年减少2%,降幅有限,波动较小。整体来看,新季苹果虽然存在减产的情况,但基本维持稳定。2021/22产季新苹果优果率普遍下滑,据中国果业协会统计,全国苹果的优果率下降20-30%左右,较为严重。分区域来看,西北地区主要存在果个较小的问题,而东部地区则是果锈问题较为普遍。

据卓创资讯统计,截至2021年12月23日,当前全国冷库苹果库存量在887.12万吨,接近五年历史平均值水平。2017年之后,双节对市场苹果销售量带动作用有限,客商备货积极性降低,2021年由于春节与圣诞节、元旦节日的时间间隔较短,双节备货风险降低,客商双节前备货体量有所提高,但仍比2017年之前的双节备货量少。

二、好货价格高价企稳

图:山东产区现货价格

国信期货:苹果高位震荡 关注节日消费表现

数据来源:同花顺 iFind 国信期货

图:陕西产区现货价格

国信期货:苹果高位震荡 关注节日消费表现

数据来源:同花顺 iFind 国信期货

图:低价区现货价格

国信期货:苹果高位震荡 关注节日消费表现

数据来源:同花顺 iFind 国信期货

苹果下游消费需求很难精确量化,但消费的检验可以关注几个重要的节日。一方面,在疫情的时代背景下,整体水果消费环境一般;另一方面,替代水果整体丰产,量大价廉,例如柑橘类增产,砂糖橘销售价格一路下滑,这对苹果的销售施加了不少压力。目前果农、客商带有一定惜售挺价情绪,不利于后期低价去库。

主产区方面,当前山东冷库成交表现较好,但采购三四级货源偏多,优质一二级货源成交比较少。部分需求一二级货源客商包装自存货,采购果农货比较少,少量成交价格较之前略有松动,主流成交价格略有下滑0.1-0.2元/斤,根据质量价格下滑幅度不一。前段时间包装为双节准备货源陆续发往市场,冷库整体发货量较之前略有提高。近期部分市场成交量不及之前,也有部分客商逐渐开始为春节看货。目前出货多数集中在蓬莱地区,蓬莱地区交易量明显优于栖霞。部分客商从蓬莱地区采购之后,转往栖霞地区包装。客商货近期基本无交易,少量报价居高。果农目前的惜售情绪有松动,但是对价格下滑接受力度不强,部分客商采购出价比之前地。山东沂源纸袋75#以上红富士价格2.25元/斤,沂源70#以上红富士约1.4元/斤,皆较月初持平;山东烟台纸袋80#以上红富士价格稳定在3.25元/斤,与月初持平。陕西方面,产区出货呈点状分布,客商采购性价比较高货源为主。性价比稍低地区成交量有限。咸阳主要集中在旬邑交易,渭南集中在白水及澄城交易,延安地区主要集中在宜川交易。出现此种情况主要是因为目前采购果农货发市场利润空间较小,部分出残率较高的货源发市场出现亏损。目前陕西主流成交价格基本维持稳定,出残率高的货源价格微幅偏弱。当前洛川产区纸袋80#以上红富士价格稳定在3.8元/斤;果农存储的前期半商品货70#起步价格在3.15元/斤左右,较月初持平;陕西咸阳纸袋70#以上红富士价格稳定在1.65元/斤。

其它产区基本属于低价企稳的状态。甘肃产区货源质量好,性价比比较高,客商采购积极性较高,近段时间静宁地区货源成交量不及之前,调果农货利润空间很小。庆阳地区出货速度良好,部分货源发市场,部分货源转往礼泉或者洛川转存或包装。山西客商数量少,成交较之前略有提高,但远不及往年。主要因为价位偏高,纸加膜货源报价比咸阳地区纸袋货源价格高。辽宁地区出货持续较好,寒富价格低,发山东等地区市场销售良好。山西运城膜袋75#以上红富士价格在1.40元/斤,与月初涨0.4元/斤;甘肃静宁纸袋70#以上红富士价格3.30元/斤,较月初涨0.3元/斤;纸袋75#以上红富士价格在3.8元/斤,与月初相比小幅上调0.2元/斤。

三、鲜苹果出口表现较为良好

图:苹果出口情况

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数据来源:WIND 海关总署 国信期货

图:主要出口国数量

国信期货:苹果高位震荡 关注节日消费表现

数据来源:WIND 海关总署 国信期货

根据海关总署公布的数据,2021年11月份我国鲜苹果出口量约12万吨,环比增加9%左右,但处于往年历史相对较高位置,出口表现良好。我国鲜苹果主要出口孟加拉国、泰国等东南亚国家。我国鲜苹果胜在产量丰富,相对来说价格比较低廉,对出口形成了一定程度的利好支撑。从季节性上来看,11、12月苹果的出口数量位于全年的相对高位,因此预计2021年或延续近两年的出口表现。但我国鲜苹果出口规模仍然偏小,仅占总需求量的3%左右,只能说在一定程度上,出口表现良好会减轻内部消化的压力。

四、替代水果价格偏强运行

图:7种重点监测水果平均批发价

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数据来源:WIND 商务部 国信期货

图:鸭梨平均批发价

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数据来源:WIND 农业部 国信期货

图:香蕉平均批发价

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数据来源:WIND 农业部 国信期货

图:西瓜平均批发价

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数据来源:WIND 农业部 国信期货

图:哈密瓜平均批发价

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数据来源:WIND 农业部 国信期货

图:蜜桔平均批发价

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数据来源:WIND 农业部 国信期货

近年来,水果整体丰产,同时进口水果补充消费者的需求,水果市场选择明显增加。苹果作为水果中的一员,也会受到相关品种的影响。替代水果分为两方面,一方面是储藏类水果的影响,比如与苹果耐储性相当的梨;另一方面是时令水果的影响,比如带有极强季节性的水果大类西瓜,以及柑橘和芒果、草莓等具有口感的时令水果。

2021年12月份水果价格整体呈现上涨态势,农业农村部重点监测的7种水果平均批发价约6.18元/公斤,较月初上调0.12元/公斤,上涨较为明显。具体品种来看,鸭梨价格是与苹果价格相关性最强的水果。新季梨的产量略有下滑,价格偏强运行。截至12月17日,鸭梨的平均批发价4.76元/公斤,较月初上涨0.23元/公斤。2021年新季梨的收购行情尚可,山东梨陆续上市,秋月梨的收购价格约4.5元/斤,较2020年高0.5元/斤左右,收购价格偏高。就香蕉而言,一方面,云南等南方地区因为新冠肺炎疫情,减产较为严重;另一方面,缅甸、越南等东南亚国家的香蕉进口受阻,香蕉整体供应偏紧,自2021年8月份以来,香蕉的价格便偏强运行。香蕉产地货源整体供应充足,但整体处于供略大于求的格局。12月份香蕉价格同样呈现上涨的态势。截至12月17日,平均批发价格5.78元/公斤,比月初上涨0.14元/公斤。柑橘上市时间集中在11月-次年3月,是主要的冬季水果。因货架期短,柑橘的销售压力集中农历春节前后。由于柑橘类整体丰产,量大价廉,在春节这样重要的节日前后构成与苹果较大的竞争。近期市场柑橘竞争优势较大,上货量较大大而价格偏低,冲击其他水果需求。

五、苹果消费季节性分析

图:富士苹果平均批发价格

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数据来源:WIND 农业部 国信期货

苹果作为一种季产年销的水果,带有非常明显的季节性。按五年历史价格统计,上涨概率较大的月份多集中在下半年,分别为:9月、11月和12月。就历史规律而言,一般库存苹果9月底会完成清库,而苹果储存到了后期,质量会有所下滑,好货就成了稀缺品。并且这个时候新季苹果还未完全大量上市,整个市场的库存是处在偏空的状态,同时9月份气温逐渐下降,时令水果慢慢减少供应退出市场,中秋、国庆双节备货,利好苹果的消费。因此果农和客商带有惜售情绪,苹果在9月份涨价也在意料之中。而11、12月份,新果开始有效供应市场,并且临近圣诞节和元旦,节日提振效应明显,苹果需求较为旺盛,驱动价格上行。

而下跌概率较大的月份分布较为分散,主要包括:4月、8月和10月。4月份是比较关键的去库时间节点,一方面,4月份之后气温上升,不少季节性强的时令水果上市,冲击苹果的消费市场;另一方面,库存苹果存放已超半年,后期质量恐有所下滑,且下半年节日不多,节日效应或大打折扣,因此,4月份降价去库的可能性较高。而到了8月份,离清库还剩下一个月的时间,面对的挑战包括但不限于:时令水果继续冲击市场;早熟苹果上市挤占库存苹果的销售份额;由于存放时间长库存苹果自身质量出现下滑等,因此8月份价格下滑比较明显。10月份伴随新季苹果大量上市供应市场,且替代水果梨与苹果的上市期也比较接近,阶段性的供应压力驱动苹果价格有所下滑。

第三部分 后市展望

供应端方面,据卓创资讯统计,截至2021年12月23日,当前全国冷库苹果库存量在887.12万吨,接近五年历史平均值水平。2021/22产季苹果优果率下滑是事实,目前不少货主带有惜售情绪,或不利于后期低价去库。

需求端方面,2021年由于春节与圣诞节、元旦节日的时间间隔较短,双节备货风险降低,客商节前备货体量明显高于2020年,节日效应提振需求,出货速度高于往年同期。出口方面,据海关总署公布的数据,2021年11月份我国鲜苹果出口12万吨,环比增加9%,出口表现良好。从季节性上来看,11、12月苹果的出口数量位于全年的相对高位,因此预计2021年或延续近两年的出口表现,出口增加在一定程度上会减少内部消化的压力。替代水果方面,12月份水果价格整体呈现上涨态势,农业农村部重点监测的7种水果平均批发价约6.18元/公斤,较月初上调0.12元/公斤,上涨较为明显。虽然水果价格居高有利于提振苹果消费需求,但近期市场柑橘类上市,量大价廉,或对苹果终端消费市场构成一定冲击。

整体而言,受节日备货支撑,走货速度加快,高于往年同期。但目前冷库主要交易三四级货源,高价果需求偏弱。短期来看节日效应支撑当前价格,但惜售情绪不利于后期销售。关注节日消费表现,若不及预期、延续2020年偏弱需求,则苹果或会下跌。

风险点:需求表现超市场预期

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