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主动管理坚守者丨华商基金周海栋:周期与成长的灵活“捕手”

[2022-04-01 13:41:18] 编辑:财经视角 点击量:86
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导读:在国内资本市场,基金投资如果不谈主动管理,总是感觉缺少一种很强的生命力。主动管理所带来的超额收益,一直是投资者评价一家基金公司或一位基金经理的重要指标。不少基金公司更是把主动管理能力视为核心竞争力,华商基金就是其中典型的代表。 .....

在国内资本市场,基金投资如果不谈主动管理,总是感觉缺少一种很强的生命力。主动管理所带来的超额收益,一直是投资者评价一家基金公司或一位基金经理的重要指标。不少基金公司更是把主动管理能力视为核心竞争力,华商基金就是其中典型的代表。

银河证券公开数据显示,2021年华商基金股票投资、债券投资主动管理能力分别排名11/134、12/125,均位列同类基金公司前1/10位置。

从主动权益,到主动量化,再到“固收+”的主动增强策略,华商基金的产品在各个领域都注入了主动的因子,同时也诞生了一批擅于通过主动管理,为投资者创造长期超额收益的基金经理。这些基金经理不仅拥有特点鲜明的投资理念和投资风格,而且也都有着自己的拿手绝活。2022年,让我们走近这些基金经理,为未来的投资找到更多优秀的主动管理坚守者。

周海栋:周期与成长的灵活“捕手”

主动管理坚守者丨华商基金周海栋:周期与成长的灵活“捕手”

周海栋

华商基金权益投资总监

华商基金权益投资部总经理

华商新趋势优选灵活配置混合基金经理

华商优势行业灵活配置混合基金经理

在公募行业,有部分基金经理虽然不是科班出身,但是其跨专业的求学背景,却让他们在投资中,对于行业的理解更为深刻,这类基金经理往往被称为宝藏型基金经理。

华商基金权益投资总监周海栋就是其中之一,本科期间攻读化学专业,投资生涯从化工研究员起步,可以说一开始就自带周期思维。而随着研究范围的不断延伸,能力圈的不断扩展,周海栋的投研范围逐步覆盖上游的化工、有色、煤炭,周期特征明显的交通运输、农林牧渔,以及具备成长特征的医药、电子、计算机等。

从其代表作——华商优势行业灵活配置混合的投资组合,其实也可以看出他“一手周期、一手成长”的投资特色,2020年之前,这只基金在行业配置上主要以计算机、交通运输、电气设备、医药等成长型行业为主;2020年开始,随着有色、钢铁等上游行业又回到了市场主舞台,这只基金的侧重点明显向有色金属、大金融、钢铁等强周期行业倾斜。

能够在周期股与成长股之间做到游刃有余,除了能力圈的边界延伸,还在于周海栋始终相信所有的事物都是周而复始的,正如橡树资本联合创始人霍华德·马克斯在《周期》一书中告诉我们,周期对投资有非常重要的作用。

无论是周期股还是成长股,在周海栋看来,它们基本遵循周期运行规律,“均值回归”是事物的常态,机会也总是周期性出现,只是时间维度不同。他表示,“我会把对当前周期位置的判断,作为决定具体投资策略和分配研究资源的出发点。动态判断行业周期,实时评估标的潜在风险,努力实现组合最佳风险收益比,同时追求长期绝对收益,重点把握长周期的成长投资机会。”

具体而言,“周期”包括三个层面:宏观经济周期、行业发展周期、公司发展周期。“我会优先考虑公司发展周期和行业发展周期来决定组合的配置,选择未来一到两年处于景气周期且有明显向上拐点的公司,找出其中收益风险比更优的选择,而宏观经济周期更多是作为仓位把控的判断依据。” 周海栋进一步说道。

得益于对周期规律以及投资机会的精准把握,周海栋管理的多只基金均交出了良好的中长期成绩单。数据显示,截至2021年底,其代表作品之一华商新趋势优选灵活配置混合,近5年收益达260.89%,同类排名14/227,大幅超越同期41.06%的业绩比较基准收益率,超额收益显著;另一代表作:华商优势行业灵活配置混合,2018年至2021年的四年间,更是所向披靡,连续斩获三年期、五年期、七年期多座“金牛基金奖”。

数据说明:主动管理能力排名数据来自银河证券,发布时间2022.1.1,2021年即2021.1.1-2021.12.31。基金管理人股票投资、债券投资主动管理能力评价分别指管理人旗下股票基金、债券基金算术平均股票投资主动管理收益率,参评基金管理人要求分别为旗下至少管理一只股票方向基金、债券方向基金的基金管理人;股票基金参评基金的广义口径主要是指新股基、老股基、业绩基准大于等于60%的混合基金。债券基金参评基金的广义口径主要是指狭义口径全部基金样本,以及可以投资可转债,不主动投资二级市场股票的普通债券型基金。基金超额收益指区间基金净值增长率减除该基金业绩比较标准的同区间的收益率后的结果。绝对收益是指证券或投资组合在一定时间区间内所获得的回报。

金牛基金奖由《中国证券报》颁发,华商优势行业灵活配置混合基金所获“三年期、五年期、七年期金牛基金奖”分别为:2018年3月荣获“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖、2020年3月荣获“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖、2021年9月荣获“七年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖。

华商新趋势优选灵活配置混合近5年份额净值增长率及同期业绩比较基准增长率来自基金定期报告,排名数据来自银河证券,发布时间为2022.1.1。该基金属于分类“混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金”。

截至2021.12.31,周海栋具有13.5年证券从业经历。周海栋历任基金:华商新趋势优选灵活配置混合2015.5.14至今、华商新动力灵活配置混合2015.9.17-2017.4.21、华商优势行业灵活配置混合2016.8.5至今、华商盛世成长混合2017.12.21至今、华商主题精选混合2018.4.11-2019.8.23、华商乐享互联灵活配置混合A类2018.11.26至今、华商智能生活灵活配置混合2019.3.08-2020.4.14、华商恒益稳健混合2020.2.20至今、华商甄选回报混合2021.1.19至今、华商乐享互联灵活配置混合C类2021.7.30至今、华商策略精选灵活配置混合2014.5.5至2021.12.21。

以下基金各年度净值增长率及同期业绩比较基准增长率均来源于基金定期报告;周海栋任职回报率均经托管行复核,同期业绩比较基准增长率均来源于Wind。最新基金份额净值详见华商基金官网。

华商新趋势优选灵活配置混合成立于2015.5.14, 于2020.12.28修改投资范围,增加存托凭证为投资标的,详阅法律文件。业绩比较基准为:沪深300指数收益率×65%+上证国债指数收益率×35%;2017-2021年份额净值增长率分别为14.63%、-14.83%、69.60%、77.42%、22.85%;同期业绩比较基准增长率分别为14.06%、-15.25%、24.54%、19.11%、-1.63%。业绩登载期间基金经理变更情况:周海栋2015.5.14至今。周海栋任职回报率及同期业绩比较基准增长率为:247.96%、17.08%。

华商优势行业灵活配置混合成立于2013.12.11,于2020.12.28修改投资范围,增加存托凭证为投资标的,详阅法律文件。业绩比较基准为:沪深300指数收益率×55%+上证国债指数收益率×45%;2017-2021年份额净值增长率分别为12.13%、-17.08%、64.28%、56.88%、15.57%;同期业绩比较基准增长率分别为11.92%、-12.22%、21.32%、16.76%、-0.66%;业绩登载期间基金经理变更情况:周海栋2016.8.5至今。周海栋任职回报率及同期业绩比较基准增长率为:179.36%、41.38%。

华商盛世成长混合成立于2008.9.23,于2020.12.28修改投资范围,增加存托凭证为投资标的,详阅法律文件。业绩比较基准为:沪深300指数收益率×75%+上证国债指数收益率×25%;2017-2021年度份额净值增长率分别为-2.71%、-11.26%、31.68%、39.94%、15.94%;同期业绩比较基准增长率分别为16.22%、-18.21%、27.79%、21.45%、-2.62%;业绩登载期间基金经理变更情况:刘宏2013.2.1-2017.1.26、何奇峰2016.12.23-2017.12.28、马国江2016.12.23-2019.3.13、鲁宁2016.12.23 -2019.3.22、周海栋2017.12.21至今。周海栋任职回报率及同期业绩比较基准增长率为:88.80%、23.61%。

华商乐享互联灵活配置混合A成立于2015.12.18,于2020.12.28修改投资范围,增加存托凭证为投资标的,详阅法律文件。业绩比较基准为:中证800指数收益率×65%+上证国债指数收益率×35%;2017-2021年份额净值增长率分别为-2.52%、-39.91%、84.18%、79.96%、15.62%;同期业绩比较基准增长率分别为9.99%、-16.78%、23.15%、18.27%、1.29%;业绩登载期间基金经理变更情况:高兵2015.12.18-2018.11.28、周海栋2018.11.26至今。周海栋任职回报率及同期业绩比较基准增长率为:268.80%、43.80%。

华商乐享互联灵活配置混合C成立于2021.7.30,业绩比较基准为:中证800指数收益率×65%+上证国债指数收益率×35%;截至2021.12.31,该基金成立未满半年,在此不附业绩数据信息。

华商恒益稳健混合成立于2020.2.20,于2020.12.28修改投资范围,增加存托凭证为投资标的,详阅法律文件。业绩比较基准为:中债总全价指数收益率×60%+沪深300指数收益率×35%+中证港股通综合指数收益率×5%;2020-2021年份额净值增长率分别为31.72%、13.59%;同期业绩比较基准增长率分别为9.22%、-0.88%。业绩登载期间基金经理变更情况:周海栋2020.2.20至今。周海栋任职回报率及同期业绩比较基准增长率为:49.62%、8.26%。

华商甄选回报混合成立于2021.1.19,于2021.7.14修改投资范围,增加存托凭证为投资标的,详阅法律文件。业绩比较基准为:沪深300指数收益率×70%+中证全债指数收益率×20%+中证港股通综合指数收益率×10%,周海栋任职回报率及同期业绩比较基准增长率为:6.23%、-8.26%。

华商策略精选灵活配置混合成立于2010.11.9,于2020.12.28修改投资范围,增加存托凭证为投资标的,详阅法律文件。业绩比较基准为:沪深300指数收益率×55%+上证国债指数收益率×45%;2017-2021年份额净值增长率分别为8.55%、-16.31%、45.42%、38.55%、21.51%;同期业绩比较基准增长率分别为11.92%、-12.22%、21.32%、16.76%、-0.66%;业绩登载期间基金经理变更情况:孙祺2016.4.12-2018.11.26、周海栋2014.5.5-2021.12.21、王毅文2020.5.11至今、刘力2021.10.26至今。周海栋任职回报率及同期业绩比较基准为:235.21%、89.66%。

华商智能生活灵活配置混合成立于2015.11.13,于2020.12.28修改投资范围,增加存托凭证为投资标的,详阅法律文件。业绩比较基准为:中证800指数收益率×65%+上证国债指数收益率×35%;2017-2021年份额净值增长率分别为-7.64%、-5.72%、34.97%、75.53%、66.45%,同期业绩比较基准增长率分别为9.99%、-16.78%、23.15%、18.27%、1.29%;业绩登载期间基金经理变更情况:马国江2015.11.13-2019.3.13,周海栋2019.3.8-2020.4.14,高兵2019.8.23至今。周海栋任职回报率及同期业绩比较基准为:58.74%、2.51%。

华商主题精选混合成立于2012.5.31,于2020.12.28修改投资范围,增加存托凭证为投资标的,详阅法律文件。业绩比较基准为:沪深300指数收益率×75%+

上证国债指数收益率×25%;2017-2021年份额净值增长率分别为-21.52%、-32.3%、62.12%、46.46%、37.56%,同期业绩比较基准增长率分别16.22%、-18.21%、27.79%、21.45%、-2.62%;业绩登载期间基金经理变更情况:梁永强2012.5.31-2018.7.11、吴昊2017.7.26-2018.8.10、周海栋2018.4.11-2019.8.23、童立2019.3.8-2021.12.29、伍文友2021.11.10至今。周海栋任职回报率及同期业绩比较基准为:-4.23%、0.29%。

华商新动力灵活配置混合成立于2015.9.17,自2020.12.8起华商新动力灵活配置混合型证券投资基金变更为华商新动力混合型证券投资基金,投资范围和投资策略发生了改变;于2021.7.19华商新动力混合修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。业绩比较基准为:中国战略新兴产业成份指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30%;2017-2019年、2015.9.17-2020.12.7、2020.12.8-2021.12.31份额净值增长率分别为-19.45%、-33.83%、30.31%、-23.90%、6.73%;同期业绩比较基准增长率分别为9.99%、-16.78%、23.15%、35.29%、11.84%。业绩登载期间基金经理变更情况:周海栋2015.9.17-2017.4.21、刘萌萌2016.8.5-2018.7.13、陈恒2018.7.12至今。周海栋任职回报率及同期业绩比较基准为:-15.40%、5.90%。

风险提示:本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成新发基金业绩表现的保证。基金管理人管理的其它基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上内容不代表投资建议,市场有风险,基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。

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