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【能化早评】柴油库存告急,原油大幅反弹

[2022-05-12 08:19:56] 编辑:财经市界 点击量:68
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导读:能化早评|2022年5月12日品种:原油、PTA/MEG、甲醇、尿素、聚烯烃、PVC、橡胶、纯碱玻璃原油Brent原油结算价107.51美元/桶,涨4.93%供应端:OPEC仍然维持原有计划,美国仍然缓慢增产,目前产量1180万桶/日,比上周减少10万桶/日。变数主要仍在地缘 .....

能化早评 | 2022年5月12日

品种:原油、PTA/MEG、甲醇、尿素、聚烯烃、PVC、橡胶、纯碱玻璃

原油

Brent原油结算价107.51美元/桶,涨4.93%

供应端:OPEC仍然维持原有计划,美国仍然缓慢增产,目前产量1180万桶/日,比上周减少10万桶/日。变数主要仍在地缘政治。俄乌局势上,战争进展十分有限,俄罗斯似乎进攻无力,俄罗斯胜利日阅兵局势并未升级,欧盟与匈牙利等国就推进俄油禁运仍在讨价还价。美国参议院达成非约束性法案,阻止拜登对伊朗做出太多妥协,或影响协议达成。

需求端:EIA表需回升,欧美从疫情中恢复仍有空间,5月旺季预期,但高油价可能损害需求。目前裂解价差高位,汽柴油库存低位,裂解价差高位。国内尽管新增病例数字继续减少,情绪有所修复。随着市场认识到供应链劳动力问题导致通胀长期化,美联储紧缩还将继续加强,市场开始担忧全球经济衰退。

库存端:截至5月6日,API库存增加161.8万桶,超出预期。由于战略储备继续释放,EIA原油库存增加848万桶,汽油库存去化183万桶,柴油库存去化157万桶,柴油库存告急。

观点:原油供应端始终无法得到有效增量,而地缘政治使供应受损的可能性一直存在,需求端海外进入旺季,国内随着疫情数字下降开始有乐观修复情绪。在现实中的低库存和成品油紧张局面下,原油在5月旺季或继续高位震荡。

【能化早评】柴油库存告急,原油大幅反弹

PTA/MEG

PTA日评

供应:逸盛大连2#全线停车检修,pta整体负荷降至70.44%.

需求:聚酯开工跌至80.04%。涤纶长丝产销41.8%。涤纶短纤产销40.69%。聚酯切片产销41.8%。整体需求环比些许改善,但总体处于弱势区间。

库存:聚酯库存较低,刚需补货。

预期:需求确定性转弱,目前供应端是唯一希望。原油继续是价格的最大扰动因素。但在俄乌战争因素消化后,原油的强势未必能持久延续下去。届时ta便将可能由需求主导下行。ta宜寻高位空。

MEG日评:

供应:乙二醇开工负荷53.88%,持稳。其中非煤开工55.57%,持稳;煤制开工49.37%,持平。

需求:聚酯开工跌至80.04%。涤纶长丝产销41.8%。涤纶短纤产销40.69%。聚酯切片产销41.8%。整体需求环比些许改善,但总体处于弱势区间。

库存:5月9日,华东主港库存115.32万吨,环比上周上涨1.19万吨。

预期:供应端原油价格延续回撤,需求端在疫情严峻条件下表现仍然难尽如人意。meg目前继续走弱。

【能化早评】柴油库存告急,原油大幅反弹

甲醇

甲醇日评:

供应端:国内甲醇开工环比上周下降1%至71.5%,西北开工率83.6%较上周上升2.2%,非一体化甲醇装置开工率58%,较上周上升0.3%。本周期内,虽然西北等地区开工负荷有所提升,但受华南地区开工负荷下滑的影响,导致全国甲醇开工负荷略有下滑。本周到港量在14.6万吨,下周预计到港量34.5万吨,环比增加130%。

需求端:MTO开工率85.8%,环比上周下降0.4%,同比往期同年下降4.2%,处于历史中等水平。甲醛开工率较上周上升0.2%。二甲醚开工率较上周下降2.2%。MTBE开工率较上周上升2.5%。醋酸开工率较上周下跌6%。甲缩醛开工率较上周下跌2%。DMF开工率较上周持平。下游利润压缩抑制部分传统需求,开工小幅下降。

库存:西北库存量27.3万吨,较上周上升5.5吨,同比往年同期上升7.7万吨,处于历史中等水平。港口库存83万吨,较上周上升6万吨,同比上升5万吨,处于历史中等水平。

预期:当前甲醇高利润支持厂家加大生产,进口增量,高价抑制下游需求,成本端价格调整回落。预测本周甲醇价格震荡走弱。

【能化早评】柴油库存告急,原油大幅反弹

尿素

尿素日评:

现货:现货价格继续上涨,涨幅在10-160元/吨。现货的区间是3240-3390元/吨。

供应:尿素日产小幅回至16.11万吨。中旬后部分国内装置仍有计划检修。最大日产受损可能到1.12万吨。

需求:复合肥继续消化原有库存。部分出口通过法检。

库存:企业库存下降至29万吨,环比下降12.12%。华北、西北等地都有较大的减量。

预测:09合约预计回撤至2800元/吨附近后可能见底。因为需求旺盛,而供应预期可能会较前期减少,目前期货价格且有较大贴水,09对应的又仍然是旺季,因此价格后期再涨亦在情理之中。

【能化早评】柴油库存告急,原油大幅反弹

聚丙烯

PP日评:

供应端:PP开工率84.9%,拉丝排产26.3%,纤维料排产比例10.6%。MTO开工率85.8%,环比上周下降0.4%,同比往期同年下降4.2%,处于历史中等水平。周三拉丝进口报价折合人民币10111元/吨较上一交易日上升0.2%,国内报价较上一交易日上升0.1%,内外价差维持倒挂,幅度扩大,成交商谈。

需求端:塑编开工率44%较上周下滑0.5%。注塑开工率55%较上周持平。BOPP开工率61.2%较上周下降1%。PP管材开工率45.6%较上周下跌0.6%。胶带母卷开工率52.7%较上周持平。无纺布开工率60%较较上周持平。CPP开工率41%较上周持平。整体平均开工率51.7%较较上周下跌0.3%,同比往年同期下滑5%。

库存:石化聚烯烃库存84.5万吨,较周二下降0.5万吨,同比往年同期上升6万吨,处于历史中等水平。

预测:检修装置逐步恢复,开工回升。海内外价格倒挂,进口维持较低水平。整体供给增量。下游需求持续疲软。成本端维持高位,给予价格支撑。预测本周期价震荡走弱。

【能化早评】柴油库存告急,原油大幅反弹

聚乙烯

LLDPE日评

供应端:PE开工率85.2%,线性排产为34%。MTO开工率85.8%,环比上周下降0.4%,同比往期同年下降4.2%,处于历史中等水平。周三线性进口报价折合人民币9787元/吨较上一交易日上涨0.2%,国内报价较上一交易日持平,内外价差维持倒挂,幅度扩大,工厂采购偏谨慎,成交商谈。

需求端:本周PE下游开工多数小涨。农膜开工下降6%至29%,包装开工上升2%至60%,单丝、薄膜、中空、管材开工分别上升1%,目前下游各行业主流开工在29%-60%。农膜需求趋弱,订单跟进减少,行业开工有所回落。地膜需求基本结束,订单跟进放缓;棚膜需求延续平淡,订单跟进有限。包装方面,华东某地区订单转移到周边地区,带动周边地区开工小幅提升。其他行业方面,工厂新订单略有好转,但整体改观不明显,开工提升有限。目前工厂原料采购坚持刚需,叠加物流因素,整体对原料市场的支撑力度有限。

库存:石化聚烯烃库存84.5万吨,较周二下降0.5万吨,同比往年同期上升6万吨,处于历史中等水平。

预测:检修装置逐步恢复,开工回升。海内外价格倒挂,进口维持较低水平。整体供给增量。农膜旺季结束,开工下滑。成本端维持高位,给予价格支撑。预测本周期价震荡走弱。

【能化早评】柴油库存告急,原油大幅反弹

PVC

1、市场情况

周三国内PVC市场低位反弹,期货盘中震荡上涨,贸易商报价跟涨,但下游追涨积极性不高,终端下游昨日适量补货,今日交投不温不火。

华东地区电石法PVC价格上涨,PVC基本面变化不大,日内期货震荡上行,带动现货价格走高,华东主流成交重心上移,但随着贸易商报价上涨,成交受阻,低价有一定成交,今日整体成交不如昨日。今日华东5型现汇库提主流成区间参考在8750-8850元/吨。

2、市场日评

本周厂家开工负荷有所提升,后市逐步进入检修季。假期PVC市场变化不大,国内需求仍受疫情影响,国外美联储如期加息,原油价格反弹,五一假期归来期货反弹上行。当前动态清零政策和经济发展矛盾较大,各地封控不断,中端运输和下游需求明显受到影响,市场对经济增长产生悲观情绪,国内商品整体偏弱,PVC 虽有出口增量,但难抵弱势。国内外宏观过大,市场不确定性较强,风险大于收益,仍建议观望,等待国内疫情好转。

【能化早评】柴油库存告急,原油大幅反弹

橡胶

橡胶日评:

供应:版纳多雨继续影响产出提量。海南目前白粉病好转,大部地区陆续开割。胶水产量低,价格持稳。泰国的东北开割陆续增多,南部开割,整体降雨较多,胶水涨而杯胶跌。主要产区降雨量大幅增加,影响割胶作业。4月,越南出口7.83万吨,环比下跌30.33%。

需求:轮胎开工大幅下滑。半钢开工45.13%,环比下降20.83%,全钢开工41.54%,环比下降16.90%。本周开工可能将明显提升,部分安排检修的企业开始陆续复工。人民币贬值利于出口。重卡销量4.4万辆,同比减少14.9万辆,下滑77.3%。中长期消费难以有改善空间。

库存:青岛一般贸易库存入库不高,库存小幅缩减。到5月8日,青岛库存合计36.45万吨,环比增加0.21万吨。

预期:政策上对需求影响巨大,如果政策维持下去,则橡胶需求难以见到有效恢复。因此涨起来即有空的机会。目前不考虑做多机会。

【能化早评】柴油库存告急,原油大幅反弹

纯碱玻璃

1、市场情况

纯碱:周三国内纯碱市场走势平稳,厂家出货情况尚可。近期纯碱厂家整体开工负荷下滑,市场货源供应减少,加上重碱生产比例较高,市场轻碱货源偏紧,厂家多控制接单,整体库存持续下降。下游主要产品盈利情况一般,光伏玻璃对纯碱用量持续增加。

玻璃:周三全国浮法玻璃加权平均价2026.44元/吨,较昨日价格下降2.48元/吨。

国内浮法玻璃市场整体成交淡稳,部分价格下滑。华北成交不温不火,部分明日有降价计划;华南市场走稳,厂家出货一般,库存略增;华东市场稳中有降,多数原片厂暂观望为主,整体出货稍显一般,东海台玻价格下调2元/重量箱;华中今日厂家稳价操作,下游按需补货,整体产销偏低;西北市场淡稳观望,厂家调价意向偏淡,下游刚需少量提货。

2、市场日评

本周纯碱厂家开工负荷有所提升,开工负荷处于高位,后市逐步进入检修季。本周纯碱市场持续上涨,厂家订单充足,出货情况较为顺畅,新单控制接单,部分厂家开始计划检修。房地产政策继续放松,市场对于下半年稳经济预期较强,光伏预期较强,当前仍处于弱现实强预期中,继续看好纯碱远期合约。国内疫情仍对经济影响较大,宏观矛盾较大,玻璃弱势难改,纯碱波动较大,注意控制风险。

本周玻璃市场价格涨跌互现,区域行情存差异。沙河地区库存压力较大,价格有所松动,目前价位高低不一,其他地区不温不火,仍受疫情影响。各地房地产政策继续放松,市场对于下半年稳经济预期较强,受疫情影响市场短期内恢复难度加大,如果跌破成本,供给可能减少,盘面仍有成本支撑,在成本线附近买入较为安全。

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