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市场春风渐近,莫拔鲜花宜除草

[2022-06-08 16:30:14] 编辑:今日新声 点击量:16
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导读:今年以来的市场表现属实令人“心惊肉跳”,截至4月26日收盘,上证指数的区间回撤超过20%注1,5月份大盘才趋于平静,逐渐显现一丝回暖迹象。在当下这个市场的“尴尬时刻”,我们广大基民最关心两件事:市场的反转时刻到了吗?如果在市场反弹的过程中手 .....

今年以来的市场表现属实令人“心惊肉跳”,截至4月26日收盘,上证指数的区间回撤超过20%注1,5月份大盘才趋于平静,逐渐显现一丝回暖迹象。在当下这个市场的“尴尬时刻”,我们广大基民最关心两件事:市场的反转时刻到了吗?如果在市场反弹的过程中手中的基金回本了,我要不要先赎回呢?

大幅调整之后,市场反弹可期

市场未来的走势难以预料,不过我们可以从一些指标上来对当前的市场状态来窥见一二,我们以上证指数2000年以来的四个历史级别大底部为例来和当前市场作对比,发现当前市场已具备了底部附近的一些典型特征:

1、估值风险释放充分

市场春风渐近,莫拔鲜花宜除草图表及市盈率数据来源:Wind,统计时间区间为2005-1-1至2022-6-2

估值反映的是盈利预期。截至6月2日,上证指数的市盈率为12.45,对应历史32.81%的估值分位注2,接近历史四次标志性市场底部当时的市盈率水平,因此,市场前期的估值泡沫已经被充分释放,基本面因素的边际好转可能给市场带来更大的修复弹性。

2、悲观情绪显著缓解

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图表数据来源:Wind,统计时间区间为2005-1-1至2022-5-31,上证指数月度平均收盘价为当月内每个交易日收盘价的算术平均

从新基金市场发行状况来看,历史上的四次市场底部出现时,对应的基金市场发行状况不佳,而当市场从底部开始向上反弹时,基金市场发行状况也会改善,2022年以来,基金市场发行月度总规模相较2021年末一路下滑,直至5月份开始有所缓和,证明了市场上投资者的情绪好转。

3、呵护政策密集出台

市场春风渐近,莫拔鲜花宜除草资料来源:银华基金整理,数据来源:Wind

历史上在市场阶段性底部出现的政策支持信号具有非常重要的意义,政策出台后不久,往往能够见证市场底部,本轮市场的持续回调,政策面同样打出了组合拳,表明了国家对市场的信心,不仅对前期市场担忧因素针对性的解决,也利于改善对经济下行的预期。

在今年股市上演的这段“至暗时刻”中,我们或许始终满仓、 或许提前止损,又或许逆市加仓,走到如今的位置,最艰难的时期可能已经过去,市场在估值、情绪、政策等方面都释放出了相对积极的信号。我们该对自己说一声:辛苦了!击不垮我们的市场,必然使我们更强大!

接下来,站在十字路口的我们怎么走?

1、莫拔鲜花,想立刻跑路还需谨慎

随着市场回暖,不少人手中的基金也开始逐渐回血,不过,在经历了大幅回撤之后,大家也对未来市场多了一份顾虑,想赶紧跑路,落袋为安。有这种想法的小伙伴们还是要谨慎一些,警惕掉进“处置效应”的陷阱中。

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回顾近15年的市场,如果在不同点位投资偏股混合型基金指数,可以发现,3000点-3500点仍然是相对更安全的点位,在该点位下建议长期持有。

因此,如果你持有的基金质量没有问题,长期业绩表现优异而且在这场大跌中表现出较强的抗跌性或者在近期的回调中表现出较高的弹性,不如选择长情陪伴、撒手不管。要知道,下车往往容易,想再上车就没那么简单了,大多数时候,提前赎回的确能躲过短暂的波动,可转眼间市场就有可能一路狂涨,最终重演“一卖就涨、一买就跌”的悲剧,不仅错失收益,还搭上来回申赎的手续费。

2、重新审视,正值除杂草的好时机

每一次市场的调整都是提升投资能力的好机会,在为市场终于迎来一丝曙光而感到欣慰之余,我们必须要借这次大跌做一次透彻的复盘,想必不少人也发现:自己看似买了一堆基金产品,细数下来都是差不多的风格或主题型的产品,完全没起到对冲风险的作用。

因此,现在是我们除草的好时机,一方面要果断放弃一些质地差的基金,比如基金经理风格漂移、换手率过高等,不要对质地不好的基金抱有幻想和执念,接受现实,把资金切换到优质基金上,再重张旗鼓。另一方面要对现有基金组合进行结构上的优化,健康的基金组合应当荤素搭配,营养全面,配置一部分“固收+”等稳健型债券类基金,再根据自己风险承受能力配置权益基金,最好在风格和板块方面有所均衡。

3、坚持定投,不必在意途经哪一站

相信坚持定投的人在这一次市场大跌中一定尝到了不少的甜头,“怎么大风越狠,他心越荡?”,这是因为在市场不断下行的过程中,定投以更便宜的价格买入基金份额,帮助我们摊薄平均持仓成本,而当市场涨了,由于前期积累了一定的份额,也不至于让我们踏空市场行情。

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注4:数据来源:Wind,2022.6.2,银华基金整理

以上证指数2007年3月29日至今的时间段为例,上证指数在该时间段内的起止点位相似,导致一次性投资收益几乎为0,但如果该期间内采用定投方式投资,则可以有效降低每份基金份额的成本,最终产生明显的收益。

定投的意义就是帮助我们省去预判市场这一步,既然主动择时很难,那就用纪律来代替人性吧。

风雨过后,才能看见彩虹。市场总能在跌跌撞撞中创出新高,我们人又何尝不是呢?在一次次磨难中收获成长,迈向人生新的台阶。无论未来市场怎样演绎,我们都不妨多一点信心和耐心,在市场短期主线尚未清晰而表现震荡的过程中,我们要坚定地用时间来浇灌优质资产,并时常修剪自己的投资花园,去粗留精,才能更好地把握住未来市场反弹的时机。

注1-数据来源:Wind,2022.4.29;最大回撤是指在选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值;上证指数2022年以来最大回撤为-20.54%,时间区间为20220104-20220426。

注2-数据来源:Wind,2022.6.3。

注3-近15年为2007-6-4至2022-6-3;平均收益率计算方法:以上证指数自2007/6/4起所有收盘价小于等于3000-3500点、3500点-4000点、4000点以上的交易日为统计范围,根据偏股混合型基金指数从每一个统计范围内的交易日开始分别到6个月/365天/730天/1095天的对日的涨跌幅情况的平均值计算而来;若不满6个月/365天/730天/1095天,则不予计算;若对日为非交易日,则为对日前的最新一个交易日。指数过往业绩不预示基金未来表现。

注4-假设一次性投资/定投使用第一笔资金时所购买的标的初始净值为1。无论市场如何变化,一次性投资的买入成本作为沉没成本,始终为1不变。而每笔定投买入时,由于标的净值发生变化,同样资金量买入的份额会产生变化,因此,定投每份基金的成本会随标的净值的变化而变化,定投方法:假设定投第一笔扣款日为2007-3-29,此后每期扣款日为每月1日,如1日非交易日,则往后顺延至交易日;单笔定投金额为1000元。定投每份标的的平均成本=截至目前已投入的总成本/截至目前已投入的总份额,其中截至目前已投入的总份额=的加总。标的指数收盘价数据来源:Wind。以上定投假设下,定投期间的收益率为12.53%,年化收益率为0.77%,一次性投资的收益率为-0.07%,年化收益率为-0.0042%,年化收益率计算公式为年化收益率=^-1,数据来源:Wind,2007-3-29-2022-6-3。

基金有风险,投资需谨慎。本文内容仅供参考,在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动,投资者需根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,谨慎选择合适的产品并详细阅读产品法律文件。基金投资策略、投资范围、基金经理等相关信息,可前往银华基金官网的信息披露板块查询了解。

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