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四家同台竞技,周五正式发售,到底选哪一家?

[2022-07-21 17:00:03] 编辑:吞咽沧桑 点击量:95
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导读:一、大小盘轮动,小盘股投资性价比提升数据来源:Wind,截至2022/6/30这轮下跌从2021年底开始,并于2022年4月触底启动反弹。截至今年六月底,中证1000、中证500和沪深300距离底部分别反弹32.83%、23.31%和18.52%。其中沪深300代表大盘股、中证500 .....

一、大小盘轮动,小盘股投资性价比提升

四家同台竞技,周五正式发售,到底选哪一家?数据来源:Wind,截至2022/6/30

这轮下跌从2021年底开始,并于2022年4月触底启动反弹。截至今年六月底,中证1000、中证500和沪深300距离底部分别反弹32.83%、23.31%和18.52%。

其中沪深300代表大盘股、中证500代表中盘股、中证1000代表小盘股,在这波反弹中,明显能看出小盘股在反弹市场中更强势。

此外,从历史上大盘和小盘风格的轮动来看,我们会发现沪深300和中证1000轮番占优,一定程度上反映出大盘和小盘之间的轮动现象,这说明,在不同市场中,大小盘的配置价值也不同。

例如,在2015年牛市,小盘股涨得更多;2016-2020年,机构资金和外资偏爱核心资产,大盘股上行;2021年开始,市场风格发生切换,核心资产股价出现回调。

博格是从2021年初开始,逐步配置了中小盘基金,也是觉得当下市场中,中小市值股票的投资性价比在逐步提高。

最近,有四家公司预备发行中证1000ETF,其中,广发基金在中证1000指数产品上已有三年管理实盘经验。

广发中证1000指数基金成立于2018年11月2日,该产品过去三年回报34.96%,同期中证1000指数的区间涨跌幅为31.46%。

这种实盘管理经验,对于管理跟踪同一标的指数的ETF还是很有帮助的,感兴趣的投资者可以关注广发中证1000ETF指数,将于7月22日开始发售。

二、中证1000股指期货和期权

7月18日晚,证监会宣布已于近日批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易。相关合约正式挂牌交易时间也是2022年7月22日。

这将成为我国资本市场第四个股指期货。之前推出的是上证50、沪深300、中证500股指期货,这些里面都是大家伙。而期权就更少,中证1000股指期权是继沪深300股指期权后的第二个股指期权。

说白了,股指期货就是可以提前买卖指数的一个工具,股指期权就是未来买卖股指期货的权利。之前只有大盘的期货期权,所以只有大盘能对冲,小盘没的玩。就算长期看好,但因为没有对冲工具,一旦市场波动大了,内心也会很不淡定。

现在好了,中证1000指数衍生品出来了,将填补国内市场小盘股对冲的空白,未来小盘股的流动性肯定能提高不少,预计也能刺激跟踪标的指数相关ETF的交易需求。

这到底对相关ETF的影响有多大?

ETF规模变化趋势

四家同台竞技,周五正式发售,到底选哪一家?资料来源:中金所,上交所,天风证券研究所

我们可以看到,从2015年2月,上证50ETF期权合约上市、4月上证50和中证500股指期货合约分别上市交易后,跟踪标的指数的ETF规模均出现一定程度的增长。

看近两年,2019年12月沪深300股指期权和沪深300ETF期权上市后,沪深300ETF总规模也有了非常大的提升。

综合来看,股指期货的推出会对行情起到放大催化的作用,特别是对相关ETF的走势有一定的向上推动作用。

三、小盘股的配置价值

1.逐渐抬升的小市值

四家同台竞技,周五正式发售,到底选哪一家?数据来源:Wind,截至2022/7/15

目前,中证1000的成份股票中,有517只市值低于100亿元,近90%的个股市值低于200亿,是小市值股票的指数代表。

中证1000 /中证500/沪深300

指数成分股市值情况

四家同台竞技,周五正式发售,到底选哪一家?数据来源:Wind,中证指数,截至2022/6/30

但随着A股市场的稳步逐步扩容,目前上市公司数量已超过4500只。中证1000成分股总市值已经与中证500相近,均超过12万亿,个股平均市值123亿,中位数101亿元,与中证500的个股中位数223亿元相差100多亿元。

现在的中证1000,其发展潜力也愈加凸显。有很多都曾是中证1000成份股的公司,随着公司盈利能力提升、市值增加,已经逐步走到了中证500、沪深300的队列。如今的政策导向是支持中小型创新企业发展,在可预见的未来,中证1000囊括的公司发展潜力应该也不小。

2.均衡的行业分布

四家同台竞技,周五正式发售,到底选哪一家?数据来源:Wind,截至2022/7/15

从申万一级行业分布来看,中证1000的行业分布均衡,单一行业权重占比最高10%左右。

截至2022年7月15日,前五大重仓行业分布为:

电力设备

医药生物

电子

基础化工

计算机

前五大重仓行业合计权重占比不足50%,在单一行业上的暴露较少,风险相对分散。

同时,中证1000主要覆盖的是成长板块,对比沪深300,明显低配银行、非银、食品饮料、家用电器、钢铁等,成长性更强。

3.个股非常分散

中证1000成分股数量多,因此在成分股权重集中度上相对更加分散,前10大权重股合计占比仅约5%,最大个股占比不超过1%。

四家同台竞技,周五正式发售,到底选哪一家?数据来源:Wind,截至2022/7/15

单个成分股对整个指数的影响不大,也符合小盘股的特征。

4.当前估值处于历史相对低位

四家同台竞技,周五正式发售,到底选哪一家?数据来源:Wind,截至2022/7/15

目前,中证1000指数市盈率PE为29.66倍,位于指数上市以来11%的位置,算是历史相对低位了。

5.成长快

四家同台竞技,周五正式发售,到底选哪一家?数据来源:Wind,截至2022/6/30

在盈利预期方面,中证1000指数的一致预测净利润2年复合增长率为39.2%,远超中证500指数的28.7%,沪深300指数的14.9%、上证50指数的10.5%。

6.政策支持

从2018年起,国家开始提出支持“小巨人”“专精特新”。今年以来,再次强调支持创新型中小企业的发展。

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数据:国海证券研究所整理

而中证1000指数主要反映A股市场中小市值公司的走势,其中 “专精特新”含量高。

进一步说,中证1000中包含67只科创板股票和184只专精特新股票,权重占比高于沪深300和中证500,未来,更多的股票将有望纳入北交所。

四家同台竞技,周五正式发售,到底选哪一家?

四、总结

此前,大小盘风格轮动,投资价值也会相继凸显。当下,不论是从估值,还是从盈利来看,小市值企业可能具有一定的投资价值,而中证1000指数正是投资一篮子小盘股的重要工具之一。

从中证1000估值区间来看,目前处于相对低估的位置,具备一定的投资价值。

同时,中证1000股指期货和股指期权推出后,预计配置到中证1000相关领域的资金量会加大,流动性也会有所提升。

当前,可以重点关注中证1000ETF等相关基金的投资机会,比如,本周五即将发售的广发中证1000ETF指数。

当然,在周五同期发行中证1000ETF的四家基金公司中,为什么要关注广发的产品?博格主要看这两点:

第一,早在2018年11月,广发基金就开始管理中证1000指数基金,已有三年实盘经验,对小盘标的指数的特征和市场规律比较了解。

第二,广发的指数产品线比较齐全,仅宽基指数产品就有17只,以ETF为主、LOF和C份额为辅,可以提供更丰富多元的指数玩法。

加不加入?打算选哪一家?不妨留言说说。

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