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【东海观察】7月28日中央政治局会议点评

[2022-07-29 16:04:25] 编辑:清风徐来 点击量:71
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导读:东海期货研究7月28日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。会议强调,做好下半年经济工作,要坚持稳中求进工作总基调,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,着力推动高质量发展,全面落实疫情要防住、 .....

东海期货研究

7月28日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。会议强调,做好下半年经济工作,要坚持稳中求进工作总基调,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,着力推动高质量发展,全面落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求,巩固经济回升向好趋势,着力稳就业稳物价,保持经济运行在合理区间,力争实现最好结果。

会议解析:

7月28日,中共中央政治局分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。会议强调,做好下半年经济工作,要坚持稳中求进工作总基调。

7月28日,中共中央政治局分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。会议强调,做好下半年经济工作,要坚持稳中求进工作总基调,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,着力推动高质量发展,全面落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求,巩固经济回升向好趋势,着力稳就业稳物价,保持经济运行在合理区间,力争实现最好结果。

2022年上半年我国经济仍然面临着不小的压力,五方面因素对2022年中国经济增长形成制约

2022年上半年由于疫情的影响,GDP同比仅增长2.5%,经济下行压力较大。2022年下半年我国经济仍然面临着不小的压力:一是疫情的阶段性爆发,增加了国内经济增长的不确定性和难度;二是地方财政压力较大,下半年基建资金或存在缺口,基建托底经济动能可能减弱;三是国外货币紧缩抑制通胀,经济衰退担忧加深,国外需求减弱使我国的出口面临一定的压力;四是国内进入主动去库存阶段,制造业投资端下行压力较大。五是虽然上半年国家和地方层面均大幅放松了房地产政策,但是房企债务压力和房地产断贷风波影响了房地产复苏进程,增加了房地产市场复苏的不确定性和压力。

经济总基调“稳中求进,巩固经济回升向好趋势,着力稳就业稳物价,保持经济运行在合理区间,力争实现最好结果”。

2022年下半年,一方面俄乌冲突、中美政治经济博弈加剧、海外经济衰退担忧加深等国际环境严峻态势将依然存在;另一方面,国内财政刺激政策已经靠前发力,下半年刺激空间有限,稳增长是当下的主题;此外,由于疫情影响,就业和民生压力较大。因此,会议在经济总基调上“稳中求进,巩固经济回升向好趋势,着力稳就业稳物价,保持经济运行在合理区间,力争实现最好结果”。总基调基本符合市场预期。虽然下半年不追求高目标,保持合适的经济增速,但是,宏观政策要在扩大需求上积极作为,经济大省要勇挑大梁,有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标,力争更好的结果。

财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金,支持地方政府用足用好专项债务限额。

今年的财政支出重心在上半年,地方专项债在6月发行完毕、增值税留抵退税在6月前基本完成;下半年积极财政政策支出空间有限。下半年的主要工作重点:一是有效弥补社会需求不足,当前经济复苏较慢,内需拉动力不强,需要财政刺激托底社会需求。二是用好地方政府专项债券资金,支持地方政府用足用好专项债务限额;国家要求8月地方专项债使用完毕,短期内基建托底经济效用明显;但是当前财政压力较大,房地产市场恢复较慢,地方政府的土地财政收入大幅缩水,下半年存在着一定的基建资金缺口;虽然国家在6月增加了8000亿的政策性银行贷款额度用于基建、在6月底新增3000亿过桥资金撬动3-5倍的基建资金,两者合计约2万亿,在一定程度上弥补了资金缺口;后期关注房市恢复和土地成交情况。

货币政策要保持流动性合理充裕,加大对企业的信贷支持,用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。

2022年上半年受疫情的冲击,国内经济大幅下行。为稳定经济,货币政策持续宽松,央行先后在1月和4月降准0.5%和0.25%,大幅下调了5年期LPR利率。下半年稳经济压力仍然较大,房地产恢复信心不足、基建资金面临缺口、中小微企业在疫情冲击下经营压力较大。因此下半年货币政策大概率维持宽松水平,且保持流动性合理充裕。一是,可能继续下调LPR利率以稳定恢复房地产市场;二是加大对企业的信贷支持,稳企业,稳就业,保民生;三是用好8000亿政策性银行新增信贷和3000亿基础设施建设投资基金,弥补财政基建资金缺口,稳定社会内需。

要稳定房地产市场,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,因城施策用足用好政策工具箱,支持刚性和改善性住房需求,压实地方政府责任,保交楼、稳民生。

房地产政策方面,目前由于房地产债务压力较重和房地产烂尾楼断贷风波,房企经营压力加重、资金严重不足、工地停工、交房困难,购房者信心不足,房地产市场恢复中断。因此下半年的重点首先是稳定房地产市场,恢复房地产市场信心。政策上因城施策用足用好政策工具箱,支持刚性和改善性住房需求;此外央行可能会继续降低房贷利率,地方上大概率继续加码出台房地产刺激政策。其次是压实地方政府责任,保交楼、稳民生。面对断贷风波和交楼问题,地方政府是解决问题的主体,解决房企资金问题和开工问题,保交楼、稳民生。房地产政策可能进一步放松,但整体保持了“房住不炒”的基调。

【东海观察】7月28日中央政治局会议点评资料来源:东海期货研究所整理

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