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诺德基金谢屹:两大因素导致A股下跌较多 对本轮周期的复苏还是比较有信心

[2022-08-24 16:47:27] 编辑:举步轻摇 点击量:59
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导读:8月24日,上证指跌1.86%,报3215.20点,成交额达4584亿元;深成指跌2.88%,报12096.39点,成交额达6677亿元;创指跌3.64%,报2679.05点,成交额达2273亿元。对此,诺德基金基金经理谢屹表示,A股下跌比较多,我们认为有几方面的原因,一个是经济复苏的节奏有所放 .....

8月24日,上证指跌1.86%,报3215.20点,成交额达4584亿元;深成指跌2.88%,报12096.39点,成交额达6677亿元;创指跌3.64%,报2679.05点,成交额达2273亿元。

对此,诺德基金基金经理谢屹表示,A股下跌比较多,我们认为有几方面的原因,一个是经济复苏的节奏有所放缓,6月上海复工复产后市场经历了比较快速的复苏,主要得益于一系列政策的推出,包括对汽车,消费电子和房地产的政策扶持政策。但是这种政策扶持是有一定时间效果的,经过6月整月的上升以后,边际效用减弱。以制造业PMI指数为例,从6月的51.7回落到7月的50.4,M2等金融数据也有所回落,经济体回到本身的复苏节奏上。而这个节奏又由于疫情的反复而显得比较疲弱,在某种程度上也扰乱了复苏的进程。其次,9月美国可能再度加息,经历了连续两次75bps的上升,全球货币处于回流美元的状态,再向上会持续对资产价格产生压力。不仅仅A股,事实上欧美股票,港股都明显感觉到这个压力。

向未来看,我们认为这两个因素都会缓解,从而使得复苏最终得以延续。首先疫情方面,虽然各地有反复,但是对生产生活的扰动已经逐步被适应,后续对经济体和市场的影响将逐步减缓。其次,加息方面我们认为今年可能还有2次,每次50bps,大概率在9月和11月,年底前后美国很可能会进入衰退区间,加息最终会停止。历史上,美国每次加息都会矫枉过正,并最终以衰退告终。在增长和通胀之间,美联储最终会选择就业。而且增长放缓,失业率上行以后,通胀一般会自然下降,虽然会些有滞后。所以,在利率预期在年底停止上升以后,权益类资产会逐步解除压力,基本面会推动A股和港股重回上升轨道。面对本轮周期的复苏,我们还是比较有信心的。

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