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顺丰前三季度净利润预降近7成,业绩能扭转吗

[2021-10-14 14:42:17] 编辑:寂寞美少年 点击量:48
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投资研报

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中新经纬10月14日电 顺丰控股披露2021年前三季度业绩预告。前三季度,预计归属于上市公司股东的净利润为17.6亿元-18.6亿元,同比下降67%-69%。其中第三季度,预计净利润为10亿元-11亿元,同比下降40%-46%。

顺丰控股每股收益也预计较去年同期大幅下降。前三季度,预计基本每股收益为0.39元/股-0.41元/股,去年同期为1.26元/股;第三季度,预计基本每股收益为0.22元/股-0.24元/股,去年同期为0.41元/股。

顺丰控股预计第三季度扣非净利润为7.5亿元至8.5亿元,环比第二季度增长14%-29%。

这是否意味着顺丰控股正在摆脱“价格战”带来的影响?物流行业专家杨达卿在接受中新经纬采访时表示,浙江等地今年以来陆续推出一些监管措施,打击恶性价战避免劣币驱逐良币,为顺丰等谋求品质服务的企业赢得了有序环境,确实有助于摆脱“价格战”困扰。

国信证券研报分析称,顺丰控股三季度盈利能力恢复速度略低于预期,估计主要由于公司仍然有较大的投入导致资产利用率的提升速度较慢。随着经营能力改善、规模效应提升、成本优化,接下来公司盈利能力的恢复速度有望加速。电商消费升级和制造升级是长期趋势,疫情仅是催化剂,中长期来看,顺丰的时效业务仍然有望恢复至较快增长区间。

中新经纬发现,今年以来,顺丰控股持续处于增收不增利的窘境。一季度,公司营收同比增长27.07%,净利润为负,同比猛降209.01%;上半年,公司营收同比增长24.20%,净利润扭亏为盈,同比大降79.80%。按照半年报数据,公司第二季度净利润为17.49亿元,较去年同期明显下降。根据公司预计,第三季度,净利润仍将延续下降趋势。

在半年报中,谈及盈利情况,顺丰控股曾表示,因去年疫情期间紧急防疫物资寄递需求旺盛,以及后疫情时代消费线上化渗透率快速提升促进快递需求增长,公司不断完善产品矩阵、大力开拓新市场,促使业务规模迅速扩大。但同时去年疫情也扰乱了公司正常的网络扩产节奏,导致资本性开支投入延缓,再叠加业务量暴增,引发去年第四季度业务旺季时速运网络多环节出现明显的产能瓶颈,影响网络运营效率。

此外,顺丰控股称,上半年速运分部利润总额同比下滑,一方面因整体网络资源集中于今年加大投入导致成本增长过快,另一方面因定价相对偏低的经济快递产品业务占比提升过快导致毛利承压;快运分部亏损5.08亿元,主要为公司推进四网融通、加速快运网络建设、加密干支线运力以提升陆运时效所致。

中新经纬注意到,顺丰控股快递服务业务经营简报显示,近两年来,占营收绝大多数比重的速运物流业务整体处于营收、业务量持续增长,单票收入持续下降的状态。

2020年年初,顺丰控股单票收入下破19元,此后持续下降。公司8月快递服务业务经营简报显示,单票收入已降至15.98元,同比下降6.60%。当月,公司速运物流业务营收138.71亿元,同比增24.33%;业务量8.68亿票,同比增33.13%。

杨达卿对中新经纬分析称,顺丰去年业绩较好在一定程度上受益于直营快递物流人力和网络更可控,更稳定及航空运力保证。今年全国疫情得到较好防控,通达系等快递企业恢复活力。这种情况下,顺丰营收同比下滑有特殊性,是客观使然。资本市场也需要从环比变化中分把握顺丰变化和价值。

值得一提的是,顺丰控股仍受北向资金青睐。

据wind统计显示,12日共有570只股获北向资金持股量环比上一个交易日增加。以增持的股份数量和当日收盘价为基准进行测算,加仓股中,增持市值在1亿元以上的有29只,增持市值最多的是顺丰控股,最新持股量为2.49亿股。

对此,甬兴证券副总裁兼首席经济学家许维鸿对中新经纬分析原因称,顺丰控股前期调整基本到位,行业潜力大,且作为龙头企业风险相对可控。

而对于顺丰后期业绩走势,杨达卿认为,第四季度是快递旺季,顺丰一方面在快递市场布局日趋完善,从电商小件到同城即时配送、末端智能柜及跨境电商物流等构建了全链路、多场景的快递物流服务资源。另一方面,不断强化航空运力的比较优势,机队已达67架,进一步增强高时效件市场的竞争力。预计今年“双十一”业务规模会取得一些新突破。

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