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实控人乡村饭店厨师出身,绝味食品持股17%,这家做青花椒加工生意的企业拟冲刺IPO

[2021-12-28 18:03:34] 编辑:华尔街见闻 点击量:3
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导读:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!每经记者陈晴每经编辑张海妮2021年年末,因为商标纠纷,青花椒火了一把。惹来商标纠纷的另一面,是青花椒产业的快速发展。如今更有一家公司打算冲刺IPO上市,这就是幺麻子食品股 .....

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每经记者 陈晴每经编辑 张海妮

2021年年末,因为商标纠纷,青花椒火了一把。惹来商标纠纷的另一面,是青花椒产业的快速发展。如今更有一家公司打算冲刺IPO上市,这就是幺麻子食品股份有限公司。

根据幺麻子招股说明书,藤椒是青花椒体系的一种,作为国内藤椒油品类的首创者,公司近期拟冲刺深市主板上市。

幺麻子是一家家族企业,实际控制人之一赵跃军曾经是乡村饭店厨师,两个儿子也早早放弃学业进入公司工作。而正是这样一家企业,吸引了绝味食品的投资入股。

正在冲刺上市的幺麻子也面临一些问题:疫情冲击下,2020年公司营收下滑;随着今年上半年原材料价格的上涨,公司坦言今年全年毛利率将受到影响。

疫情影响下2020年营收下降

花椒以色泽划分可分为红花椒和青花椒两大类,根据幺麻子招股书中的解释,“藤椒是芸香科花椒属植物,属于青花椒体系”。

幺麻子的主营业务是麻系味型特色调味品的研发、生产和销售,藤椒油是公司的核心产品。幺麻子在招股书中自称是国内藤椒油相关调味品类的开拓者,2018年~2020年及2021年上半年,主要产品藤椒油的收入占幺麻子主营业务收入的比例在85%以上。

幺麻子招股书称,藤椒大规模运用于川菜烹调始于20世纪80年代,以眉山市洪雅县赵跃军等为代表的一批乡村饭店厨师,最早将洪雅的野生藤椒应用于川菜制作。

上述乡村饭店厨师代表之一的赵跃军,也是幺麻子的实际控制人之一。从幺麻子官网来看,公司的发展历程最早可以追溯到1992年,即赵跃军创办幺幺饭店。时至2008年,公司前身幺麻子有限设立。

目前的幺麻子共有4名实际控制人,另外三人分别是龚万芬、赵麒和赵麟,即赵跃军妻子、长子和次子。上述四人合计直接持有幺麻子68.2105%股份。

实控人乡村饭店厨师出身,绝味食品持股17%,这家做青花椒加工生意的企业拟冲刺IPO幺麻子研发情况。图片来源:招股书

调味油产能利用率2020年下滑

根据招股书,2018年~2020年及今年上半年,幺麻子调味油的产能利用率分别为87.36%、110.43%、79.17%和56.42%。可以看出,2019年幺麻子调味油曾经满负荷生产,但近两年幺麻子调味油的产能利用率逐步走低,时至今年上半年,调味油产能利用率大幅下滑至56.42%。

对于调味油产能利用率2020年显著下滑,幺麻子在招股书中分析称,主要原因为新冠疫情冲击下游餐饮市场导致需求减少;而调味油产能利用率在今年上半年进一步下降,主要原因为2020年年底新的调味油包装生产线投产导致成品灌装能力大幅提升。

如此情况下,公司还打算继续扩产。根据幺麻子招股书,本次拟募集资金总计6.16亿元,其中超过一半拟用于年产20000吨藤椒油及1800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品建设项目。

实控人乡村饭店厨师出身,绝味食品持股17%,这家做青花椒加工生意的企业拟冲刺IPO幺麻子募投项目。图片来源:招股书

今年上半年,幺麻子调味油产能已达10000吨,年化计算下来,其调味油产能达20000吨/年。如此计算下来,若年产20000吨藤椒油项目达成,公司调味油产能将翻倍。

值得一提的是,不仅调味油产能利用率逐步走低,近三年来,幺麻子复合调味料产能利用率也在50%~70%附近波动,2021年上半年复合调味料产能利用率甚至仅有26.06%。

对于今年上半年复合调味料产能利用率显著下降,幺麻子招股书中分析称主要原因为2021年复合调味品生产线扩张导致产能大幅提升。

今年上半年产能利用率不高情况下再度扩大产能,幺麻子新增的产能未来如何消化?事实上,不止新增产能的消化,幺麻子当前还面临存货风险。根据招股书,2018年~2020年以及今年上半年,幺麻子存货净额分别为10194.63万元、11152.74万元、15559.18万元及21320.21万元,呈现逐年上升趋势。

与之相关,2018年~2020年及今年上半年,幺麻子存货周转率分别为2.55次、2.39次、1.53次及1.24次。相比之下,同行业的海天味业等可比公司同期存货周转率平均水平分别为4.67次、4.82次、5.27次和5.32次。可以看出,幺麻子近三年的存货周转率持续下降且低于同行平均水平。

就公司IPO相关问题,近日《每日经济新闻》记者致电幺麻子并向公司发送采访邮件,但截至发稿未获回复。

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