A股全面回调，北向持续流入——金融市场周报及技术面择机

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根据技术面及基本面情况，本周精选行业指数为：卫浴制品、工程机械整机、聚氨酯、氮肥。

美国股市上周整体震荡，欧洲股市表现较好。美国市场方面，特斯拉上周上涨5.80%力撑纳斯达克维持正收益，道琼斯工业指数微跌0.13%，标普500指数下跌0.29%，纳斯达克指数上涨0.59%。欧洲主要市场指数除俄罗斯外全面上涨，英国富时100指数上涨1.55%，德国DAX指数与法国CAC40指数分别上涨1.14%与3.06%，今年以来反弹幅度均超过10%；俄罗斯RTS延续跌势，大幅下跌5.33%。

A股市场上周普跌。大盘指数上证50与沪深300分别下跌1.18%与1.75%，中盘指数中证500下跌1.53%，小盘指数中证1000下跌1.53%。创业板指下跌3.76%，科创50下跌3.73%。行业指数方面，美容护理指数逆市大涨3.53%，食品饮料指数上涨1.62%。今年以来较为热门的赛道均出现不同程度的回调，电力设备指数下跌4.06%，电子指数下跌3.29%。

南北向资金净流入较前周均有所回暖，其中北向资金净流入额达到82.51亿元，南向资金净流入额恢复至38.10亿元。以周频口径统计，北向资金自去年11月中旬以来已连续14周维持净买入。按照申万一级行业分类来看，上周净买入排名靠前的为食品饮料、机械设备以及非银金融，净买入额分别28.08亿元、27.23亿元以及25.11亿元。净卖出排名靠前的为农林牧渔以及公用事业，净卖出额分别为13.64亿元与12.31亿元。

上周， 债券收益率走势出现分化，企业债收益率普遍下降，短债及国债收益率有不同程度上升。1年期国债收益率较前一周上升2.9bp至2.20%，5年期国债收益率较前一周上升0.2bp至2.70%。

风险提示：股票市场风险、债券市场风险、外汇市场风险、金融期货波动风险、商品期货波动风险、基金业绩风险等。

1. 全球股票市场回顾

1.1 欧美市场

美国股市上周整体震荡，欧洲股市表现较好。美国市场方面，特斯拉上周上涨5.80%力撑纳斯达克维持正收益，道琼斯工业指数微跌0.13%，标普500指数下跌0.29%，纳斯达克指数上涨0.59%。欧洲主要市场指数除俄罗斯外全面上涨，英国富时100指数上涨1.55%，德国DAX指数与法国CAC40指数分别上涨1.14%与3.06%，今年以来反弹幅度均超过10%；俄罗斯RTS延续跌势，大幅下跌5.33%。

1.2 亚太市场

亚太市场方面，发达市场指数均有不同程度回落，日经225指数与韩国综合指数分别下跌0.57%与0.56%，恒生科技指数下跌2.22%，年初以来涨幅已经收窄至4.74%。发展中市场方面，印度SENSEX30指数上涨0.53%，胡志明指数下跌0.38%，泰国SET指数下跌0.97%。

2. 内地股票市场回顾

2.1 股票指数涨跌幅

A股市场上周普跌。大盘指数上证50与沪深300分别下跌1.18%与1.75%，中盘指数中证500下跌1.53%，小盘指数中证1000下跌1.53%。创业板指下跌3.76%，科创50下跌3.73%。

2.2 股票指数及市场整体成交额

以前四周日均成交额为基准，上证50成交额低于基准8.57%，沪深300成交额高于基准3.46%，中证500成交额高于基准14.41%。小盘指数中，中证1000成交额高于基准21.55%，创业板指成交额高于基准29.54%，科创50成交额高于基准12.76%。

从国内沪深两市成交金额来看，沪深两市上周成交金额较前一周略有提升，除周四市场大幅波动成交额接近1.2万亿，其余四个交易日成交额均落在9000-10000亿区间。

2.3 行业指数

美容护理指数逆市大涨3.53%，食品饮料指数上涨1.62%。今年以来较为热门的赛道均出现不同程度的回调，电力设备指数下跌4.06%，电子指数下跌3.29%。

2.5 南北资金流动

南北向资金净流入较前周均有所回暖，其中北向资金净流入额达到82.51亿元，南向资金净流入额恢复至38.10亿元。以周频口径统计，北向资金自去年11月中旬以来已连续14周维持净买入。

按照申万一级行业分类来看，上周净买入排名靠前的为食品饮料、机械设备以及非银金融，净买入额分别28.08亿元、27.23亿元以及25.11亿元。净卖出排名靠前的为农林牧渔以及公用事业，净卖出额分别为13.64亿元与12.31亿元。

3. 国内债券市场

上周，债券收益率走势出现分化，企业债收益率普遍下降，短债及国债收益率有不同程度上升。1年期国债收益率较前一周上升2.9bp至2.20%，5年期国债收益率较前一周上升0.2bp至2.70%。

4. 三级行业指数技术面筛选

本部分以申万三级行业指数为基础，聚焦于通过技术面挖掘具有潜力的细分赛道。

4.1均线多头

该指标的目标是筛选出在短期内呈现上升趋势并且涨幅不大的行业，我们预期这些行业将在接下来的短时间内继续保持该趋势。其中，当期较小涨幅为后续上涨提供了空间。具体条件如下：

上周指数上涨

5周均线<当周收盘价

10周均线<5周均线<1.05*10周均线

20周均线<10周均线<1.05*20周均线

0.98*30周均线<20周均线

上个调仓日20周均线<20周均线

根据上述指标，本周筛选出的行业如下：

4.2 成交量放量

成交量一定程度上表明了市场的交易情绪以及行业股票流动性。成交量的大幅放量结合指数的上升趋势说明该行业近期关注度迅速上升，有较高概率进一步上涨。我们挑选本周成交量高于前104周成交量均值2倍以及前12周成交量均值2倍的行业，即选择当期成交量活跃度明显高于中期、长期活跃度的行业。本期筛选出的行业指数如下：

4.3 跳空

该指标用于挑选本周指数最低点较上一个调仓日上涨0.5%的行业，能够确定所选行业上涨的趋势以及上涨的形态。本周筛选后无符合条件的行业。

4.4 剔除上影线行业

上影线代表着上方压力，可以用于预判多空双方力量，当出现上影线的时候，说明上方可能存在一定的压力，对于行业上涨不利，因此我们需要去掉这些行业。计算公式如下：

前三类筛选中剔除上影线后的行业如下：

4.5 本周精选行业

结合上述指标以及基本面情况，本周推荐关注行业如下：

卫浴制品、工程机械整机、聚氨酯、氮肥

证券研究报告：

《A股全面回调，北向持续流入——金融市场周报及技术面择机》

对外发布时间：

2023年2月20日

报告发布机构：

长城证券股份有限公司

本报告分析师：

简宇涵S1070122080002 jianyuhan@cgws.com

特别声明：

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