【风口解读】原料成本上升，太阳纸业2022年净利下降6.05%

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泡财经获悉，2月27日晚间，太阳纸业(002078.SZ)发布2022年度业绩快报，实现营收399.51亿元，同比增长24.86%；归母净利润27.78亿元，同比下降6.05%；扣除非经常性损益后的净利润27.4亿元，同比下降6.53%。

太阳纸业2022年“增收不增利”。此前2021年公司实现营收319.97亿元，同比增长48.21%；归母净利润29.57亿元，同比增长51.39%；扣除非经常性损益后的净利润29.32亿元，同比增长52.44%。

太阳纸业将业绩变动归结为“期内，公司新增产能释放，相关纸制品及木浆的产、销量增加，但原料成本费用、人工费用、管理成本也同比增加所致。”

经计算，太阳纸业2022年第四季度实现归母净利润5.1亿元，同比增长170.49%；扣除非经常性损益后的净利润5.05亿元，同比增长139.71%。

不过，环比来看，去年第四季度较之第三季度，公司归母净利润下降16.21%；扣除非经常性损益后的净利润下降15.28%。

太阳纸业主要从事机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售，主要产品包括文化用纸、包装用纸、食品纸、快消类产品、特种工业纸等。

华创证券在其2022年11月研报分析指出，公司目前合计纸、浆产能已超过1000万吨，并近期发布公告将投资建设广西南宁525万吨林浆纸项目，一期将建设年产220万吨高档包装纸生产线、年产50万吨本色化学木浆生产线、年产15万吨漂白化学木浆生产线，林浆纸一体化布局持续推进。但考虑到原材料价格上涨超预期，我们预计公司2022-2024年将实现归母净利润27.83/30.6/33.47亿元。

换句话说，公司2022年净利不及机构下调后的预期。

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