【固收】转债市场体现较强抗跌性，转股溢价率企稳——可转债周报（2023年3月6日至3月10日）（张旭）

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

1、市场行情

本周，中证转债跌幅为1.20%，表现优于中证全指。分类别来看，超高平价券跌幅均值为1.44 %，表现劣于高平价券、中平价券、低平价券、超低平价券。低评级券的跌幅均值为0.83%，表现优于中评级券、高评级券。

从转债规模看，本周大规模转债的跌幅均值为1.07%，表现优于中规模券，劣于小规模券。从行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自计算机、医药生物、机械设备、化工；跌幅居前的30只可转债主要来自汽车、化工。

2、价格均值为122.61元，处于历史较高水平

截至2023年3月10日，存量可转债共478只，余额为8318.24亿元。3月10日，转债的平均价格为122.61元，分位值为84.34%，处于2018年至今的历史较高水平。转股溢价率为31.61%，分位值为82.35%，处于2018年至今的较高水平。其中，中平价可转债的转股溢价率为24.96%，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数。

3、可转债配置方向

本周，中证转债指数下跌1.20%，表现优于中证全指，转债市场体现出较强的抗跌性。转股溢价率方面，本周转股溢价率为31.61%，比上周上涨2.16pct，主要原因是转债市场跌幅小于权益市场，转股溢价率的被动累计，目前转股溢价率在历史80%分位数企稳，预计转股溢价率后续将围绕该分位数波动。

本周权益市场各行业均出现下跌，表现较好的板块为环保、通信，分别下跌0.69%和1.51%，其余表现较佳的三大行业分别为电力设备、医药生物和计算机；表现较差的前五大行业分别为建筑材料、汽车、非银金融、家用电器、美容护理。转债市场本周表现较好的前五大行业转债分别为国防军工、美容护理、社会服务、计算机和建筑装饰；表现较差的五大行业转债分别为汽车、石油石化、家用电器、有色金属、钢铁。

短期内，我们建议投资者寻找超跌板块逢低布局，建议投资关注以下方向：1）国产替代率仍低的医疗器械、医用设备等方向的转债。2）对数字经济、人工智能、算力等方向的转债关注低吸机会。3）下游需求复苏叠加上游成本下降的轻工、机械等板块对应转债。

风险提示：关注A股市场走势对转债市场的影响。

发布日期：2023-03-11

免责声明