IPO舆情 | 百佳年代冲击IPO：公司高管辅导期测试作弊，上下游话语权皆弱现金流吃紧

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百佳年代冲击IPO：公司高管辅导期测试作弊，上下游话语权皆弱现金流吃紧

近日，常州百佳年代薄膜科技股份有限公司披露招股说明书，公司拟登陆沪市主板，保荐券商为华泰联合证券。

值得注意的是，此前在2022年8月3日，江苏证监局发布了对华泰联合证券保代谢明明采取出具警示函监管措施的决定。江苏证监局称，谢明明在对常州百佳年代薄膜科技股份有限公司开展辅导工作过程中，存在参与证券市场知识测试作弊的行为。

由于百佳年代光伏胶膜产品下游客户主要为大型组件厂商，付款周期较长，而公司上游供应商主要为大型化工原料厂商，通常要求预付货款，使得公司报告期经营活动产生的现金流量净额持续为负，且持续大幅扩张。报告期内百佳年代经营活动产生的现金流量净额分别为-4654.84万元、-3.31亿元、-4.91亿元和-10.56亿元。

此外，2019-2021年末及2022上半年末，百佳年代应收账款账面价值分别为2.41亿元、3.55亿元、6.34亿元及10.17亿元，应收票据账面价值分别为2.53亿元、3.95亿元、4.58亿元和6.36亿元，合计占各期末合并报表资产总额的比例分别为50.74%、43.65%、44%和40.27%。

周六福危机四伏：质量屡屡上黑榜

巨量投诉或严重侵害消费者权益

坊间有个笑话，中国珠宝行业似乎都快被姓“周”的垄断了，去年至今，“周氏兄弟”之一的周六福珠宝股份有限公司持续在冲刺深市主板的道路上。

据《消费者报道》统计，2017年至2022年间，周六福曾累计7次登上质检黑榜，遭到上海市市场监督管理局、辽宁省市场监督管理局以及山西省工商行政管理局等不同省市部门通报。

具体来看，2022年8月，苏州市市场监督管理局公告显示，尹山湖商业水街周六福专柜中金Au750翡翠戒指印记不合格，标称生产企业名称为周六福。据悉，本次监督抽查任务中3个批次珠宝贵金属产品的印记项目为不合格。

著名经济学家宋清辉告诉《港湾商业观察》，作为消费品牌，且市场竞争激烈，周六福屡屡因产品质量被通报，无疑说明公司产品质量亟需严格把关，这背后也凸显出公司在生产以及内控管理环节存在较大缺陷。如果不正视这些问题，后续或将付出更大成本，也将导致公司品牌美誉度大大受损。

阿宽食品“老鼠门”后遗症

IPO估值缩水三成

主打四川特色的阿宽红油面皮，凭借非油炸、有嚼劲、风味足的特点，自诞生之际便备受消费者热捧，迅速成为方便面界的爆款黑马，风靡于市场。依靠这一网红大单品，阿宽食品异军突起，并向A股发起了冲刺。近日，四川白家阿宽食品产业股份有限公司深交所创业板上市申请获受理。

阿宽食品除了自有产品直接售卖外，还向市面上不少网红食品品牌提供代工贴牌服务，包括三只松鼠、麻六记、百草味、李子柒等，堪称“网红背后的网红”。不过，代工生意的钱并不好赚，这项业务的毛利率要低于直销模式毛利率10-20个百分点。

同时，阿宽食品网红流量加身之下，却也深度绑定着食品安全问题，曾经轰动一时的“老鼠门”事件虽自证清白，但食安阵痛犹在。

此外，竞争白热之下，公司业绩陷入“增收不增利”的尴尬境地；斥巨资维护的电商渠道，并未带来更多客户；多处关联交易涉嫌隐瞒，上游供应商与下游客户之间存隐秘关联；公司估值跳涨之下，一二级市场出现倒挂；实控人屡次减持套现，上市前突击分红等，都在阿宽食品的IPO之旅中埋下不确定因素。

毛利率近90%堪比茅台

九方财富登陆港交所，市值近80亿港元

三闯港交所后，九方财富控股有限公司终于正式登陆港股，成为“证券投教第一股”。

值得注意的是，九方财富2020、2021年两年内政府补贴中的增值税退税额分别为4731.6万、1.35亿元，约占年内利润总额的54.6%、58.2%。若剔除补贴款项，该公司2020年、2021年的净利润则分别约为3936.6万元、0.97亿元。

尽管如此，九方财富的毛利率仍整体保持着增长态势。2018-2022年前10个月，九方财富的毛利率分别为4.8%、82.5%、89.7%、86.7%、88.4%。作为对比，2021年，贵州茅台酒类业务毛利率为91.62%，其中茅台酒销售毛利率为94.03%。

聆讯后的资料集，2019-2021年及2022年前10个月，用户要求九方财富退费的次数分别为1707次、5849次、19623次、20221次；对应的退款金额分别为4500万、1.46亿、3.83亿、5.09亿元。以2022年前10个月数据计算，退款次数占总付费用户的超三分之一，退款金额占总营收的比例为近三分之一。

中顺洁柔净利润暴跌四成：

高管大面积离职，扩产能治标不治本？

中顺洁柔纸业股份有限公司成立于1999年，是全国***大的专业生产生活用纸系列产品的企业之一，目前拥有洁柔、太阳、朵蕾蜜三大主力品牌；产品涵盖卷纸、无芯卷纸、抽纸、纸手帕、湿巾、个人护理产品、婴儿纸尿裤、棉花柔巾等。

2023年2月27日，中顺洁柔发布了2022年业绩快报。经内部审计部门审计，初步核算，中顺洁柔2022年实现营收85.70亿元，同比下降6.34%；实现归属于上市公司股东净利润3.52亿元，同比下降39.43%；实现扣非归属于上市公司股东净利润3.22亿元，同比下降43.24%。

往前追溯一年，据《港湾商业观察》不完全统计，中顺洁柔自2021年3月开始，多位高管等关键岗位负责人先后离开，所发公告近十条。沈萌表示：“高管离职说明企业经营环境出现明显波动，组织架构变动也会加剧经营的稳定。”

有关2023年目标，中顺洁柔在公告中披露：2023年营业收入不低于100亿元。一方面，连续两年的高管震动，另一方面，扩产必然会使纸浆原材料波动风险愈发增大，中顺洁柔如何落实2023年目标？

海康机器人IPO：现金流告急累计流出7.6亿，原本自筹资金现募60亿

3月7日，杭州海康机器人股份有限公司申请深交所创业板上市获受理，中信证券为保荐机构，拟募资60亿元。

海康机器人系海康威视分拆的子公司。海康威视去年还分拆了另一家子公司萤石网络到科创板上市，目前总市值为190亿，海康威视的总市值为3588亿。

若海康机器人实现上市，“海康系”上市公司数量将增至3家。此外，海康威视还有海康汽车电子、海康微影、海康智慧存储、海康消防等业务板块。

值得关注的是，海康机器人近年来业绩虽然大幅增长，但是公司现金流却频频告负，报告期内的三年零九个月，海康机器的现金流累计为 -7.58亿。另外，海康机器人本次募投的项目中，有26亿的项目原本是通过自筹资金，现在转道A股谋求上市，转嫁了公司自身的财务风险。

老娘舅IPO之路为何200多天无进展？

随着全面注册制改革进入了新的阶段，261家主板申报IPO的企业完成了平移。其中，老娘舅餐饮股份有限公司就是较早完成平移，拟上交所主板上市的一家公司。

而老娘舅2022年6月28日企业IPO申请就已提交资料，但截至今日，200多天时间内，公司仍未收到监管层的反馈意见，不得不让人为其上市命运捏了一把汗。

中信证券保荐，比大部分企业早数个工作日提交招股书修改版本，完成平移的老娘舅，中介机构在专业性无容置疑；但迟迟收不到监管层反馈意见，恐怕已经是一个不太乐观的信号了。