美国经济过热压制股市预期——金融市场周报及技术面择机

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欧美股市持续回调。美国市场方面，道琼斯工业指数下跌4.44%，标普500指数下跌4.55%，纳斯达克指数下跌4.71%。欧洲市场方面，英国富时100指数下跌2.50%，德国DAX指数与法国CAC40指数分别下跌1.27%与1.73%；俄罗斯RTS微跌0.28%。

A股市场上周整体回调。大盘指数上证50与沪深300分别下跌4.98%与3.96%，中盘指数中证500下跌2.90%，小盘指数中证1000下跌2.43%。创业板指下跌2.15%，科创50下跌0.54%。所有行业指数均有不同程度回调，建筑材料、汽车与非银金融分别下跌7.22%、6.24%与6.05%。

北向资金净卖出41.24亿元，结束了连续14周的净买入；南向资金净流入39.97亿元。按照申万一级行业分类来看，上周净买入排名靠前的为机械设备、基础化工以及钢铁，净买入额分别14.08亿元、13.87亿元以及12.74亿元。净卖出排名靠前的为电子以及电力设备，净卖出额分别为30.69亿元与20.77亿元。

上周，债券收益率普遍上升。1年期国债收益率较前一周下降6.0bp至2.26%，5年期国债收益率较前一周下降4.3bp至2.70%。

根据技术面及基本面情况，本周精选行业指数为：教育出版。

风险提示：股票市场风险、债券市场风险、外汇市场风险、金融期货波动风险、商品期货波动风险、基金业绩风险等。

1. 全球股票市场回顾

1.1 欧美市场

欧美股市持续回调。美国市场方面，道琼斯工业指数下跌4.44%，标普500指数下跌4.55%，纳斯达克指数下跌4.71%。欧洲市场方面，英国富时100指数下跌2.50%，德国DAX指数与法国CAC40指数分别下跌1.27%与1.73%；俄罗斯RTS微跌0.28%。

1.2 亚太市场

亚太市场方面，日经225指数上涨0.78%，韩国综合指数下跌1.54%，恒生科技指数继续下跌6.07%，年初以来下跌2.33%。发展中市场方面，印度SENSEX30指数下跌1.07%，胡志明指数上涨2.86%，泰国SET指数下跌0.59%。

2. 内地股票市场回顾

2.1 股票指数涨跌幅

A股市场上周整体回调。大盘指数上证50与沪深300分别下跌4.98%与3.96%，中盘指数中证500下跌2.90%，小盘指数中证1000下跌2.43%。创业板指下跌2.15%，科创50下跌0.54%。

2.2 股票指数及市场整体成交额

以前四周日均成交额为基准，上证50成交额高于基准4.21%，沪深300成交额高于基准3.04%，中证500成交额低于基准7.68%。小盘指数中，中证1000成交额低于基准10.42%，创业板指成交额低于基准7.83%，科创50成交额高于基准5.17%。

从国内沪深两市成交金额来看，沪深两市上周成交金额与前周基本持平，最新一个交易日的成交金额为8096亿元。

2.3 行业指数

所有行业指数均有不同程度回调，建筑材料、汽车与非银金融分别下跌7.22%、6.24%与6.05%。

2.5 南北资金流动

北向资金大幅净卖出105.98亿元，南向资金净流入97.52亿元。

按照申万一级行业分类来看，上周净买入排名靠前的为建筑装饰与机械设备，净买入额分别15.32亿元与13.00亿元。净卖出排名靠前的为银行以及非银金融，净卖出额分别为30.55亿元与23.47亿元。

3. 国内债券市场

上周，债券收益率普遍上升。1年期国债收益率较前一周下降6.0bp至2.26%，5年期国债收益率较前一周下降4.3bp至2.70%。

4. 三级行业指数技术面筛选

本部分以申万三级行业指数为基础，聚焦于通过技术面挖掘具有潜力的细分赛道。

4.1均线多头

该指标的目标是筛选出在短期内呈现上升趋势并且涨幅不大的行业，我们预期这些行业将在接下来的短时间内继续保持该趋势。其中，当期较小涨幅为后续上涨提供了空间。具体条件如下：

上周指数上涨

5周均线<当周收盘价

10周均线<5周均线<1.05*10周均线

20周均线<10周均线<1.05*20周均线

0.98*30周均线<20周均线

上个调仓日20周均线<20周均线

根据上述指标，本周筛选出的行业如下：

4.2 成交量放量

成交量一定程度上表明了市场的交易情绪以及行业股票流动性。成交量的大幅放量结合指数的上升趋势说明该行业近期关注度迅速上升，有较高概率进一步上涨。我们挑选本周成交量高于前104周成交量均值2倍以及前12周成交量均值2倍的行业，即选择当期成交量活跃度明显高于中期、长期活跃度的行业。本期筛选出的行业指数如下：

4.3 跳空

该指标用于挑选本周指数最低点较上一个调仓日上涨0.5%的行业，能够确定所选行业上涨的趋势以及上涨的形态。本周筛选后无符合条件的行业。

4.4 剔除上影线行业

上影线代表着上方压力，可以用于预判多空双方力量，当出现上影线的时候，说明上方可能存在一定的压力，对于行业上涨不利，因此我们需要去掉这些行业。计算公式如下：

前三类筛选中剔除上影线后的行业如下：

4.5 本周精选行业

结合上述指标以及基本面情况，本周推荐关注行业如下：

教育出版

证券研究报告：

《美国经济过热压制股市预期——金融市场周报及技术面择机》

对外发布时间：

2023年3月13日

报告发布机构：

长城证券股份有限公司

本报告分析师：

丁皓晨 S1070121120061 dinghaochen@cgws.com

简宇涵S1070122080002 jianyuhan@cgws.com

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