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薛缘|中信证券食品饮料行业首席分析师
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食品饮料| 万亿零食辩赛道,多维角力铸巨头
中国休闲零食行业规模大/品类多,具备万亿发展空间。中式零食和树坚果规模大/增速快,本土企业主导/格局分散,有望培育本土综合零食龙头。中国零食企业分为零售品牌及品类品牌。零售品牌,享受渠道发展红利,目前以零食很忙为代表的新兴零食系统快速成长,也为品类品牌等带来增量。品类品牌,长期有望诞生大市值公司,国内龙头公司正积极树立综合壁垒:①提升供应链能力打造强产品力&实现低成本,②全渠道运营守住基本盘&抢夺增量盘,③强品牌力占领消费者心智,④扩品拔高成长上限。短期品类龙头通过产品更新&渠道扩展等提升各项能力,收获成长。
风险因素:食品安全风险,零食行业增长不及预期风险,行业竞争大幅加剧风险,原材料价格波动风险。
杨泽原|中信证券计算机行业首席分析师
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伴随成本下降以及多模态的持续演进,GPT等大模型有望构筑AIGC核心基石,推动AI商业化进程加速和市场天花板打开。建议持续关注相关领域的AI公司。
风险提示:AI核心技术发展不及预期风险;科技领域政策监督收紧风险;企业数据安全风险;信息安全风险;行业竞争加剧风险。
袁健聪|中信证券新能源汽车行业首席分析师
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机器人| 政策持续加码,机器人产业步入加速期
近日,上海经信委印发第一批《上海市智能机器人标杆企业与应用场景推荐目录》,提出力争到2025年打造10家行业一流的机器人头部品牌,1000亿元机器人关联产业规模,有望推动机器人行业快速发展与多场景规模化落地。从中央到地方,政策持续加码,机器人产业步入加速期,未来或有更多地方政府积极响应,推出一系列机器人产业相关支持举措。目前机器人行业处于发展初期,具备“硬件先行”趋势,其中,伺服系统等核心零部件,重要性突出,占据微笑曲线左侧,毛利率较高,未来空间广阔。我们认为具备较高核心零部件生产技术、拥有快速布局能力及优质客户资源的企业能率先享受行业红利。
风险因素:机器人支持政策未来落地不及预期;机器人应用场景的发展潜力低于预期;机器人技术进步速度低于预期。
明明|中信证券首席经济学家
S1010517100001
3月10日,央行发布2023年2月金融数据,数据从总量和结构上都出现了进一步改善,一定程度上超出市场平均预期。贷款投放不断增量,但是债市利率却越来越低。我们认为一方面来源于低贷款利率增大了债券投资的性价比,另一方面则是因为市场预计后续信贷投放节奏将放缓。综合来看,当前利率债收益率相较于极低的贷款利率而言,对银行更具备配置吸引力,利率债仍有做多的空间。
顾晟曦|中信证券指数研究首席分析师
S1010517110001
指数研究|立足“中国特色估值体系”重塑国企主题指数
国有企业是国民经济的重要支柱,当前市场对国企估值极低。国有企业盈利稳定分红高,将长期享受改革红利,且国企价值重估有明确政策支持,在当下有较高的投资价值。本文将“中国特色”和“资本市场一般规律”相结合,根据不同类型国企的估值逻辑,量体裁衣精选因子,编制了“中国特色估值体系”国企主题指数,体现具有估值重塑潜力的不同类型国有企业的整体表现,为跟踪上市国企价值重估过程提供了量化观测工具。从回溯结果来看,四条国企指数长期年化均优于沪深300。
风险因素:国企改革进度不及预期;市场数据风险;历史业绩不代表未来表现。
>>>会议与活动<<<
富春染织2022年报业绩交流
2023年3月15日10:00
如何进一步提高军工产业的外部安全性
2023年3月15日19:00
汤臣倍健2022年业绩说明会
2023年3月16日15:30
2023年氢能系列电话会之一:绿氢、新能源与化工耦合发展分析
2023年3月16日16:00
Innoviz:海外MEMS LiDAR领军者能否携宝马大众逆风翻盘?
2023年3月16日20:00
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《中信证券晨会0315》
发布日期:2023-3-15