晨报｜万亿零食辩赛道，多维角力铸巨头

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

薛缘｜中信证券食品饮料行业首席分析师

S1010514080007

食品饮料｜ 万亿零食辩赛道，多维角力铸巨头

中国休闲零食行业规模大/品类多，具备万亿发展空间。中式零食和树坚果规模大/增速快，本土企业主导/格局分散，有望培育本土综合零食龙头。中国零食企业分为零售品牌及品类品牌。零售品牌，享受渠道发展红利，目前以零食很忙为代表的新兴零食系统快速成长，也为品类品牌等带来增量。品类品牌，长期有望诞生大市值公司，国内龙头公司正积极树立综合壁垒：①提升供应链能力打造强产品力&实现低成本，②全渠道运营守住基本盘&抢夺增量盘，③强品牌力占领消费者心智，④扩品拔高成长上限。短期品类龙头通过产品更新&渠道扩展等提升各项能力，收获成长。

风险因素：食品安全风险，零食行业增长不及预期风险，行业竞争大幅加剧风险，原材料价格波动风险。

杨泽原｜中信证券计算机行业首席分析师

S1010517080002

伴随成本下降以及多模态的持续演进，GPT等大模型有望构筑AIGC核心基石，推动AI商业化进程加速和市场天花板打开。建议持续关注相关领域的AI公司。

风险提示：AI核心技术发展不及预期风险；科技领域政策监督收紧风险；企业数据安全风险；信息安全风险；行业竞争加剧风险。

袁健聪｜中信证券新能源汽车行业首席分析师

S1010517080005

机器人｜ 政策持续加码，机器人产业步入加速期

近日，上海经信委印发第一批《上海市智能机器人标杆企业与应用场景推荐目录》，提出力争到2025年打造10家行业一流的机器人头部品牌，1000亿元机器人关联产业规模，有望推动机器人行业快速发展与多场景规模化落地。从中央到地方，政策持续加码，机器人产业步入加速期，未来或有更多地方政府积极响应，推出一系列机器人产业相关支持举措。目前机器人行业处于发展初期，具备“硬件先行”趋势，其中，伺服系统等核心零部件，重要性突出，占据微笑曲线左侧，毛利率较高，未来空间广阔。我们认为具备较高核心零部件生产技术、拥有快速布局能力及优质客户资源的企业能率先享受行业红利。

风险因素：机器人支持政策未来落地不及预期；机器人应用场景的发展潜力低于预期；机器人技术进步速度低于预期。

明明｜中信证券首席经济学家

S1010517100001

3月10日，央行发布2023年2月金融数据，数据从总量和结构上都出现了进一步改善，一定程度上超出市场平均预期。贷款投放不断增量，但是债市利率却越来越低。我们认为一方面来源于低贷款利率增大了债券投资的性价比，另一方面则是因为市场预计后续信贷投放节奏将放缓。综合来看，当前利率债收益率相较于极低的贷款利率而言，对银行更具备配置吸引力，利率债仍有做多的空间。

顾晟曦｜中信证券指数研究首席分析师

S1010517110001

指数研究｜立足“中国特色估值体系”重塑国企主题指数

国有企业是国民经济的重要支柱，当前市场对国企估值极低。国有企业盈利稳定分红高，将长期享受改革红利，且国企价值重估有明确政策支持，在当下有较高的投资价值。本文将“中国特色”和“资本市场一般规律”相结合，根据不同类型国企的估值逻辑，量体裁衣精选因子，编制了“中国特色估值体系”国企主题指数，体现具有估值重塑潜力的不同类型国有企业的整体表现，为跟踪上市国企价值重估过程提供了量化观测工具。从回溯结果来看，四条国企指数长期年化均优于沪深300。

风险因素：国企改革进度不及预期；市场数据风险；历史业绩不代表未来表现。

>>>会议与活动<<<

富春染织2022年报业绩交流

2023年3月15日10:00

如何进一步提高军工产业的外部安全性

2023年3月15日19:00

汤臣倍健2022年业绩说明会

2023年3月16日15:30

2023年氢能系列电话会之一：绿氢、新能源与化工耦合发展分析

2023年3月16日16:00

Innoviz：海外MEMS LiDAR领军者能否携宝马大众逆风翻盘？

2023年3月16日20:00

点击阅读完整报告

《中信证券晨会0315》

发布日期：2023-3-15