研报正文
【核心观点】
煤炭止跌企稳，成本崩塌逻辑告一段落。回归到甲醇基本面，定性看是供需双增，但利润回升下，2月底重启装置较多，会给人供应回归大于需求的感觉，主要原因是需求较难量化，但其实需求也在持续恢复中，不可小觑。但05合约的终点受限于宝丰投产及兴兴的停车，同时煤止跌下短期向下空间有限，震荡对待。
【动力煤】
非电需求有所恢复，日耗开始攀升，港口及坑口止跌企稳。
【内地现货】
传统下游持续恢复下，内地成交有所转好，且上游工厂库存不高，价格支撑坚挺。
【MTO利润】
MTO利润继续修复，但部分工厂利润修复有限，富德开始检修。
【伊朗进口】
前期伊朗部分装置因为天气原因重启推迟，目前传闻已开始陆续准备重启。
【下游需求】
传统下游需求持续恢复中。
【上游利润】
煤价下跌后上游利润持续大幅恢复，边际装置重启意愿较强。
【下游利润】
偏弱震荡。
【政策影响】
动力煤长协保供。
【煤炭止跌企稳】
【供应快速回归】
【港口低库存下基差较强】
【供需双增，近强远弱】
【平衡表】
