【周中资讯】2月第4周

2023 March 2nd

周中资讯

为您摘取重要的市场热点

大家好，昨天固收市场的详细情况如下：

宏观纵览

央行虽回笼1930亿元，但跨月后资金已显宽松。当日公布的PMI偏好，且回升势头偏强，显示2月疫情影响进一步消退，以居民消费为代表的市场需求上升较快，加之稳经济政策措施效应进一步显现，企业经营信心改善，节后各行业开工率大幅回升，共同推动2月制造业和非制造业PMI指数在扩张区间继续大幅上行。不过值得关注的是，各项指数中从业人员指数较其他指数景气度偏弱，显示收入增长可能回升偏慢，未来消费复苏可能有隐忧，需关注持续性。

从当日走势看，PMI数据对市场影响不大，长端短端利率均窄幅震荡，显示市场对节后经济已有预期，未来市场逐步进入二会时间，关注新的稳增长政策。同时目前市场对央行公开市场操作依赖较大，关注跨月后央行回笼资金幅度，及贷款投放力度是否对市场资金再次产生波动。跨月后可关注中短端利率交易性机会，不过需快进快出，警惕资金面再次扰动，而长端在确认地产销售回升、两会增长目标、货币财政政策取向及经济数据验证前较难下行，还需等待。

信用方面，继续维持短久期策略防守，配置核心区域城投，重视短端高票息策略打底的票息价值。转债后续表现更依赖于正股驱动的上涨，3月开始考验经济数据和政策兑现度，择券上正股仍是主要驱动力，选择有基本面支持的标的波段操作。

重要信息

宏观数据

2月PMI延续回升态势：2月制造业PMI52.6，高于市场预期和季节性水平。各分项看，新订单54.1、出口订单52.4，生产量56.7和采购量53.5，供需两端延续修复态势，供给修复快于需求，节后复工复产带动生产快速回升，新出口订单回升较多，与高频数据有所背离，出口表现仍有不确定性；购进价格指数54.4，原材料和产成品库存分别为49.8和50.6，生产恢复带动企业库存上升。非制造业PMI56.3，其中建筑业PMI60.2，服务业PMI55.6。节后返工推动服务业表现继续改善，道路运输、航空运输、邮政、住宿、租赁及商务服务等8个行业维持高景气表现，2月工程项目开复工带动建筑施工继续回升。

二级市场表现

昨日央行公开市场操作净回笼1930亿元，资金整体偏松，主要受跨月影响。昨日公布的PMI数据好于市场预期，国债期货表现较强，延续上涨，现券市场反应平淡，整体波动不大，或反应市场基本已对2月经济修复程度预期已较为充分。

其他数据

信用市场

昨天信用债市场较平稳，需求仍较强。成交笔数较多的信用债来看，22农业银行永续债01主要成交于3.86%、上行0.54bp，21工商银行二级02成交于3.66%、上行0.13bp，23嘉兴城投SCP001成交于2.87%。总体而言低估值成交较多并且收益率下行幅度较大，尤其是中低评级城投债，如20咸宁城投MTN001成交于3.4%、下行116bp。

公开市场操作

3月1日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月1日以利率招标方式开展了1070亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日3000亿元逆回购到期，因此当日净回笼1930亿元。

资金面

昨日资金面整体均衡。早盘资金供需较为均衡偏松，农商行押利率，隔夜和7天多加权至加小点成交；10点左右资金融出开始增加，市场各期限资金大多以加权成交；午后资金延续宽松直至尾盘，各期限多减点成交。具体来看，上午资金价格整体呈持续走低态势，隔夜质押利率，国股，地方债在+20-30bp成交，质押信用在+30-40左右成交；7d早盘质押利率国股银行在加权-2.10融出，后成交在2.20-2.30附近，7d期限质押信用在2.30-2.35成交，14d及其余更长期限除早盘券商需求少量，总体成交寥寥。十点半后资金面逐渐转松在利率国股隔夜在加权~+5附近融出。午后开盘资金面延续转松态势，隔夜质押式国股利率成交在加权~1.75%成交，7d质押式利率回购在2.15%左右成交。

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