镍价延续低位震荡 沪锌供应压力边际减弱

研报正文

【沪镍】

周三沪镍延续震荡。长江现货 1#镍报价 128200-132000 元/吨，均价 130100 元/吨，上涨 1250，广东现货镍报 131900-132300 元/吨，均价 132100 元/吨，上涨 1300 元。金川公司板状金川镍报 131500 元/吨，较上一交易日张 1500 元。

宏观面美国昨日靓丽经济数据及 12 月 FOMC 会议纪要显示内部分歧，打压降息预期，美指反弹，施压镍价。基本面纯镍现货成交微幅转好，现货升水回暖。镍铁及硫酸镍暂时止跌，但后续预期悲观，供应未明显增加，消费端基本刚需采购，不锈钢消费仅略增。预计短期镍价延续低位震荡。

操作建议：逢高抛空

【沪锌】

周三沪锌主力 2402 合约日内横盘震荡，夜间偏弱运行，伦锌持续回落。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 21720~21810 元/吨，转向对 2402 合约升水 190-220 元/吨。库存低位且临近交割，市场挺升水，但锌价高位下游刚需采购为主。株冶集团：此前公司拟以支付现金的方式向湖南水口山有色金属集团有限公司购买其持有的五矿铜业(湖南)有限公司 100%股权，目前决定终止此次重大资产重组事项。LME 锌库存 223325 吨，增加 100 吨。 SHMET：截止 12 月 30 日当周，上海保税区精炼锌库存约 0.49 万吨，较前周减少 0.032 万吨。

整体来看，美联储利率会议纪要未强化降息预期，美元四连涨，锌价承压。目前供需双弱，原料锌矿供应趋紧，1 月部分炼厂考虑增加检修，供应压力边际减弱，但同时需求受环保及消费淡季影响，下滑更甚，库存逐步进入累库周期，基本面难提供强反弹驱动，锌价高位调整压力加大。

操作建议：逢高沽空