北京时间 1 月 3 日，也是美股 2024 年的第一个交易日，股价跳空大跌近 3.6%，创近 5 个月最大跌幅，市值一夜蒸发约 1071 亿美元，约合人民币 7660 亿元。去年发售的 iPhone 15 被市场诟病创新不足，以 " 华米荣 Ov" 为代表的国产品牌奋起直追，在高端市场蚕食着苹果的份额。当 iPhone 面对危机，有声音称 Vision Pro 的发售或许能让苹果重焕青春，不过在业内观点看来，这一切都需要以苹果保住 iPhone 这一生态入口为前提。
跳水
虽然苹果股价大跌震惊市场，但在机构眼中则还没到谷底，以 Tim Long 为首的巴克莱分析师将苹果的股票评级下调至低配，目标价从 161 美元下调至 160 美元，这意味着苹果未来一年的股价将下跌 17%。
苹果的大跌难免殃及池鱼，截至 1 月 3 日收盘，A 股果链企业股价也跟着下挫，其中高伟电子跌超 6%、舜宇光学科技跌近 4%、瑞声科技跌近 3%。
对于苹果的股价为何大起大落，记者采访了中天证券分析师，分析师指出，其根本原因还是估值虚高，苹果的股价在 2023 年持续走高，回调也在意料之中，实际上不光是苹果，包括微软、亚马逊、特斯拉等企业在内的 "Megnificent 7"，或多或少都面临相同问题，这些企业的利润率与现金流均较为稳健，所以很多投资者将其当成了避险的措施，大量资金涌入难免诱发股价虚火。
首日股价大跌与苹果去年的涨势大好形成鲜明对比，去年一年苹果股价涨幅约 48%，实际上也就在去年 12 月 14 日，苹果公司股价周三收于纪录高位，上涨 1.7% 至 197.96 美元，超过了当年 7 月创下的纪录收盘价，其市值达到约 3.08 万亿美元，约合人民币约 22.11 万亿元，稳坐全球市值第一。
至于 A 股的 " 跟风波动 "，在专家看来主要还是消息层面带来的影响，产业观察家洪仕斌认为，许多投资者目前过度关注企业与苹果的 " 亲密程度 "，当市场风传苹果下单便大涨、砍单便大跌，实际上苹果的订单虽然利好企业，但并不是营收、利润增长的保障，对于大多数果链企业而言，包括原材料价格波动在内的诸多风险都要自行承担，期间费用、成本摊销等因素，同样是影响业绩表现的重要原因。
追兵
股价 " 变脸 " 的苹果还能否作为投资者的避风港，在专家看来这并非一道简单的是非判断题。洪仕斌指出，相比股价的瞬息万变，苹果的产品力下滑，甚至被嘲讽 " 挤牙膏 " 是更持久的问题。2023 年苹果两大力作一是 iPhone 15，一是 Vision Pro，前者被诟病创新不足，后者虽颇为惊艳，但毕竟尚未大规模销售，未形成利润与现金流，对资本层面的推动力有限。
纵观 2023 年的手机领域，在世界市场 iPhone 失去了第一的宝座，被三星取而代之，在中国市场，华为的回归给苹果带来了很大压力，iPhone 作为苹果的 " 压舱石 " 如果出现松动，难免会打击市场信心。
从数据上来看，苹果正面临着同业的奋起直追。Counterpoint Research 最新报告显示，在 2023 年全球高端智能手机，即售价 600 美元以上的市场中，华为市占率达到了 5%，较 2022 年同期的 3% 有明显提升；三星凭借 S23 和折叠机型，市场份额也从 16% 升至 17%，小米高端化战略初显成效，在高端市场份额中从 1% 升至 2%。
统计结果在微观层面也有反映。北京商报记者走访深圳华强北市场了解到，2023 年能加价售卖的新机型不止 iPhone，有经销商对记者谈到，今年 iPhone 15 Pro Max、华为 P60、小米 MIX Fold3、小米 14 Pro 发布之初都需要加价抢购，在前两个月内加价幅度一般在 2000 — 2500 元不等。
据华强北经销商表示，加价的机型往往是品牌旗下的高端产品、旗舰机型，不属于此列的标准版 iPhone 15 并未加价，甚至 iPhone 15 Pro 加价后也鲜少有人问津，有经销商直言，去年确实感觉小米、华为的受追捧程度明显提高，为此还调整了自家仓库中各型号的存货占比。
产业观察家丁少将对北京商报记者谈到，相比 " 华米荣 Ov"，苹果给人的新鲜感不足，不像国产品牌一直在多方突围，除了华为 5G 回归带来的惊喜之外，小米、OPPO 持续发力折叠屏赛道，进军高端市场已现成效，而 vivo 在去年通过自研大模型及自研芯片，让 X90 系列的销量较 X80 取得明显突破，而荣耀则继续凭借丰富、全面的产品条线，牢牢把握市场份额。
未来
至于苹果的估值日后将向何种方向变化，关键是其下一个增长点何在，毕竟资本市场买的是未来，在如今苹果旗下各硬件中，只有 iPhone 同比微增，iPad、Mac 的颓势已经颇为明显。
从数据上来看，四季度苹果 iPhone 业务营收为 438.05 亿美元，同比增长 2.8%；Mac 业务营收为 76.14 亿美元，同比下滑 33.8%；iPad 业务营收为 64.43 亿美元，同比下滑 10.2%；可穿戴设备、家庭和配件业务营收为 93.22 亿美元，同比下滑 3.4%。
对苹果而言，当前最大的利好消息便是在今年 Vision Pro 有望上市，XR 产品或许能成为其新增长点。知名苹果产品分析师郭明錤表示，苹果 Vision Pro 正在大量生产，预计很可能 1 月底或 2 月初在苹果零售店上架。
不过有更多的声音称，Vision Pro 想要扛起大旗在短期内很难实现，因为目前的虚拟现实硬件市场正处于下行通道，研究机构 Circana 的数据显示，截至 2023 年 11 月 25 日，VR、AR 眼镜在美国的销售额较上年锐减近 40%，降至 6.64 亿美元，据维深信息 wellsennXR 的调研和跟踪统计，2023 年一至三季度，全球 VR 出货量分别为 182 万台、144 万台、123 万台，分别同比下降 32%、37%、12%。
在业内人士看来，苹果 XR 产品的发展趋势要经历一个由小到大、由弱到强的成长周期，" 吸金 " 能力如何更需要长时间观察。丁少将认为，苹果 Vision Pro 从空间视听、五感交互、空间 OS 及内容生态三个方面颠覆了现有的 VR、AR 市场，不过与高质量相伴的是高售价，或许说明苹果并未希望初代 Vision Pro 能大面积铺开，更可能的剧本是，苹果 XR 产品逐渐从高端向平价慢慢普及，XR 的产品条线也将从一到多。
专家谈到，无论苹果 XR 市场表现最终如何，iPhone 对苹果的重要性都难以取代，因为 iPhone 不仅是一款硬件产品，更是苹果生态的重要入口，Vision Pro 的前期受众也大部分将会是 " 果粉 "，iPhone 并非要 " 交棒 " 给 Vision Pro，而更多是要为其保驾护航。
北京商报记者 陶凤 王柱力
