每经记者：赵李南 每经编辑：文多
兴业银行近期股价走势 图片来源：网页截图
" 福建港口集团的债券很好发，机构投资者认可度高。"1 月 9 日，一位金融业内人士向《每日经济新闻》记者这样评价福建省港口集团有限责任公司的债券发行受欢迎程度。
不止一位金融从业人士向记者表达了类似的看法。而近期报道显示，国有资产整合后而形成的大型控股集团以低息债券逐步替代此前的高息融资是近些年金融业内的重要趋势之一。
因此，有金融业内人士近日从投资逻辑的角度分析认为：福建港口集团的融资成本很低，远低于兴业银行的股息率。
但是，由于 2023 年末在最后的集合竞价阶段把兴业银行拉上了涨停，福建港口集团也一时间来到了风口浪尖。
1 月 8 日，《每日经济新闻》记者来到福建港口集团，一位工作人员向《每日经济新闻》记者表示，集团正在内部调查关于兴业银行的事件，调查完成后，会按照上交所的要求对外披露相关情况。
高歌猛进的投资业务
位列 2023 年中国企业 500 强第 345 位的福建港口集团，是一家 " 新 " 公司，正式成立于 2020 年 8 月。
正式成立后，福建港口集团投资业务一路高歌猛进。交易性金融资产迅速从 2020 年末的 0.03 亿元增长至 2023 年 6 月末的 64.5 亿元。
图为福建港口集团总部 图片来源：每经记者 赵李南 摄
按照此前福建省政府批复文件，福建省国资委将福建省国资委、福建各地市涉及港口和航运业务的国有资产均整合至福建港口集团，形成了福建港口集团这家巨头。这也是福建港口集团为何成立仅 3 年却能够入列中国企业 500 强的原因。
整合中，福建省交通运输集团有限责任公司、厦门港务控股集团有限公司两家公司都被纳入福建港口集团麾下。两家子公司是福建港口集团的重要部分。
从既往报道来看，省国资委直属的大型企业信用评级高，自然可以获得更低的发债利率，这也是近年来的趋势。德勤在其官网的一篇文章中提及，通过市场化的转型，可以有效的提升平台公司的评级。德勤举例称，华中地区某市级城投企业于 2017 年整合重组成立，伴随当地政府持续注入优质经营性资产，该企业在重组成立两年后获得主体信用评级从 AA+ 到 AAA 的提升。
福建港口集团主要覆盖了物流供应链业务、港口业务、水路客货运业务、工程建设业务、金融服务及产业投资业务等。其中，毛利贡献最大的业务是港口业务和物流供应链业务。
从 2021 年开始，福建港口集团的投资业务迅速增长。2020 年末、2021 年末和 2022 年末，福建港口集团的交易性金融资产分别约 0.03 亿元、29.7 亿元和 56.4 亿元。
据福建港口集团公开披露的信息，2021 年，其交易性金融资产的增加原因系将可供出售金融资产重分类为交易性金融资产。
大举买入兴业银行
从 2021 年末至 2023 年 6 月末，福建港口集团的交易性金融资产进一步增加至约 64.5 亿元。其中，对于兴业银行股票的买入或是主因之一。
图片来源：福建港口集团公告截图
回顾过往交易性金融资产的投资收益，福建港口集团的投资收益情况较为一般。2022 年，福建港口集团交易性金融资产在持有期间的投资收益近 0.5 亿元，处置交易性金融资产取得的投资收益约 0.65 亿元。
2023 年 12 月，兴业银行发布了《关于福建港口集团增持股份情况的公告》。兴业银行称，截至 2022 年 7 月 29 日，福建港口集团方面合计持有兴业银行约 0.2 亿股。从 2022 年 8 月 1 日至 2023 年 11 月 30 日，福建港口集团及其子公司累计增持兴业银行约 5.6 亿股。
对于福建港口集团大举买入兴业银行的原因，兴业银行在公告中称系福建港口集团基于对兴业银行未来发展的信心。
截至 2023 年 11 月 30 日，福建港口集团及其子公司合并持有兴业银行股票约 5.8 亿股。2023 年 12 月 28 日，兴业银行报收于 14.74 元 / 股，而该价格处于 2021 年以来兴业银行股价的低价区间。但到了 12 月 29 日收盘时，经历了涨停之后的兴业银行最终在 2023 年底报收于 16.21 元 / 股。
" 可以闭着眼睛发 "
" 福建港口很好发，可以闭着眼睛发 "" 小券商甚至拿不到项目 "，这是不少金融业内人士对福建港口集团债券欢迎程度的描述。
Wind 数据显示，目前福建港口集团存续多只债券。总体而言，福建港口集团的债券利率较低。例如 2033 年 6 月 20 日到期的 23 港口 01的票面利率为 3.6%；2026 年 9 月 1 日到期的 23 港口 02票面利率为 2.96%。
财务费用与负债的比例，也可折射福建港口集团的融资成本较低。2020 年底、2021 年底和 2022 年底，福建港口集团的负债分别约 559 亿元、598 亿元和 673 亿元；2020 年度、2021 年度和 2022 年度，福建港口集团的财务费用分别约 13.3 亿元、13 亿元和 14.2 亿元。
如以 2022 年初和年底的负债均值 635.6 亿元估计福建港口集团 2022 年的日均负债，再用财务费用 14.2 亿元粗略估算，可得出一个参考数据：福建港口集团 2022 年的负债成本在 2.2% 左右。
" 财务费用随债务规模上升同比有所增加，但公司通过置换大量存续债务有效降低综合融资成本，一定程度上控制了财务费用增长幅度，综合导致公司期间费用率虽同比有所增长，但仍维持在 7% 以下，公司费用控制能力较好。" 中诚信在福建港口集团 2023 年度信用评级报告中称。
有金融业内人士表示，目前兴业银行的股息率远高于福建港口集团的融资成本。
2023 年 6 月，兴业银行每股派息约 1.2 元，兴业银行的股价基本在 15 元— 16 元内，以 15.5 元计算，兴业银行的股息率达到了 7.7%。显然，能够拿到低息资金的福建港口集团去投资兴业银行这样高股息的公司是具有商业逻辑的。
数据来源：Wind 制图：赵李南
此外，从兴业银行的前十大股东变化看，2022 年以来对兴业银行持仓大幅减少的是北向资金，其他前十大股东持股几乎没有变化或是增持。2022 年 6 月底，香港中央结算有限公司约持有兴业银行 9.1 亿股，至 2023 年三季度末已经下降至了约 7.1 亿股。
另据 Wind 数据，截至今年 1 月 4 日，北向资金对兴业银行的持股数已经下降至了 6.8 亿股。
" 正在进行内部调查 "
2023 年的最后一个交易日，福建港口集团与其控制的 4 家子公司耗资在最后的几分钟里以涨停价买入兴业银行 31 笔，最终成交了 1330.67 万股，耗资约 2.16 亿元。
上交所认为，福建港口集团及其子公司以明显偏离股票最新成交价的价格，大笔、连续、密集申报成交，严重扰乱市场正常交易秩序，违反了交易所规则。
上交所决定对福建港口集团予以公开谴责，并对福建港口集团及其实际控制的四家子公司名下证券账户实施限制交易 6 个月的纪律处分，即自 2024 年 1 月 8 日至 2024 年 7 月 7 日不得买入和卖出在上交所上市交易或挂牌转让的全部证券。
图片来源：上交所截图
1 月 8 日，记者先后来到福建港口集团两家子公司的注册地，但该两家子公司皆未在注册地办公。随后，记者来到了福建港口集团总部，福州市台江区江滨中大道 356 号。
在表明采访意图后，福建港口集团的工作人员表示，集团高度重视该事件，正在内部调查关于兴业银行的事件，调查完成后会按照上交所的要求对外披露相关情况。
1 月 9 日，记者来到了福建省国资委，想就该事件的国资管理相关问题进行采访。福建省国资委的一位工作人员告知，该委主要领导都去开会了，不能接受记者采访。
随后，就 " 福建港口集团做二级市场投资的目的是什么？"" 对兴业银行的买入耗资多少？"" 对于兴业银行尾盘涨停价买入是什么原因？"" 公司 2023 年的综合融资成本率是多少？" 等问题 ,《每日经济新闻》记者向福建港口集团发出《采访函》，但截至发稿未获得回复。
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