研报正文
盘面:震荡偏弱。RU2405合约今日开14150，最高14205，最低14045，收14115，跌225或1.57%。NR2403合约开11280，最高11315，最低11160，收11225，跌175或1.54%。技术上，小幅反弹。
消息：印尼前11个月天然橡胶、混合胶合计出口162.9万吨，同比下降15%;合计出口到中国21.5万吨，同比增37%。
供应：ANRPC最新发布的2023年11月报告预测，11月全球天胶产量料增5.7%至157.5万吨，较上月增加0.7%;天胶消费量料降3.5%至129.3万吨，较上月下降0.2%。2023年全球天胶产量料同比增加3.5%至1514.5万吨。其中，泰国增2.5%、印尼增1.8%、中国降2.4%、印度增3.8%、越南增4.1%、马来西亚降11.2%、其他国家增13.8%。
进口：据国家统计局最新公布的数据显示，2023年11月中国橡胶轮胎外胎产量为8641.7万条，同比增加15.4%。1-11月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增14.4%至9.02424亿条。
库存：青岛地区天然橡胶总库存继续回落，延续了去库化的趋势，保税区库存回升而一般贸易库存续降，截至11月17日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为48.46万吨，较上期减少了1.34万吨，降幅2.69%。合计库存64.49万吨，较上期减少了1.28万吨。
下游：据国家统计局最新公布的数据显示，2023年11月中国橡胶轮胎外胎产量为8641.7万条，同比增加15.4%。1-11月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增14.4%至9.02424亿条。
据中国海关总署12月18日公布的数据显示，2023年11月中国橡胶轮胎出口量达76万吨，同比增长34.6%;出口金额为134.16亿元，同比增长30.3%。数据显示，1-11月，中国橡胶轮胎累计出口量达812万吨，同比增长16.4%;出口金额为1427.16亿元，增长19.5%。据中汽协会数据公众号，11月，我国汽车产销分别完成309.3万辆和297万辆，环比分别增长7%和4.1%，同比分别增长29.4%和27.4%。
结论：目前上游供应变化主要在海外尤其泰国产区，泰国南部产区因降雨较多，原料产出仍受影响，原料价格坚挺，天然橡胶成本支撑偏强。海外供应不及预期也将使得国内后期供应压力减缓。
需求延续淡季特征，国内进口增加也使得社会库存小幅回升，但近期市场氛围转暖以及供应端扰动，胶价有望保持偏强震荡。NR因国内青岛交割仓库发生火灾，涉及20号标准仓单88张，预计NR期货盘面有上冲过程，但总量占深色胶比例有限，总体影响有限。
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