第一季度，这些事件或“决定”金价涨跌

2023年，受美国通胀降温、美联储释放货币政策转向信号及地缘政治风险升高等主要因素影响，黄金价格表现亮眼。伦敦金从2023年初1814美元/盎司上涨至年末的2062美元/盎司，年累计涨幅超13％。

展望2024年，金价何去何从？先来看看第一季度影响金价的重要事件。

一是美联储利率决议。美联储将于本周召开今年第一次议息会议。目前，市场对3月份美联储降息的预期持续降温，美联储点阵图的中值暗示今年将降息75个基点。

而在过去的几个月里，市场对2024年降息的预期与美联储点阵图之间出现了脱节，市场对2024年降息的预期一直在150个基点左右。从近期美国经济数据来看，最新公布的2023年12月份居民消费价格指数环比和同比增幅均高于市场预期。据最新芝加哥商品交易所集团“美联储观察”显示，目前预计3月份降息的可能性约为48％。因此笔者预计，3月降息发生的概率不高。如果“靴子落地”，美联储的降息预期落空或不及预期，可能限制金价涨幅。

二是美国第一季度经济数据。美国重要经济数据，如非农就业数据、零售销售数据、采购经理指数、CPI等重要经济数据，必将对金价产生影响。以非农数据为例，其不及预期意味着美国就业市场疲软，黄金作为避险资产价格往往会上涨；反之意味着美国就业市场良好，金价往往会下跌。

从历史经验来看，非农数据公布后，市场行情方向就会大致出现。目前，美国最新公布的2023年12月非农、零售销售数据、1月PMI及2023年四季度国内生产总值数据来看，均好于市场预期，表现出美国经济具有一定韧性。第一季度美国经济数据可能仍将表现良好。

三是央行购金力度。自2022年以来，全球央行持续购入黄金是推高金价的关键因素之一。在全球经济不确定性高的环境中，各国央行往往选择持有更多的黄金份额，增加央行储备多样化，抵御风险。世界黄金协会发布的数据显示，2023年三季度全球央行净购黄金337吨，为有史以来第三高的季度净购金量。预期全球央行2024年一季度的购买力度仍保持在历史高位，将会对金价起到支撑作用。

四是实物黄金消费市场需求。中国是世界上最大的黄金消费国，其次是印度和美国。据中国黄金协会统计，2023年我国黄金消费量1089.69吨，与2022年同期相比增长8.78％。其中：黄金首饰706.48吨，同比增长7.97％；金条及金币299.6吨，同比增长15.7％。一季度恰逢中国农历新年，购买珠宝和金条等黄金制品作为礼物送给朋友和家人是一个由来已久的传统，黄金实物消费需求将依旧强劲，预计给黄金价格带来支撑。

五是地缘政治事件。黄金一直被视为避险资产，与地缘政治风险存在高度正相关性。目前地缘政治形势依然动荡，俄乌冲突、巴以冲突仍在继续，红海危机又起，朝鲜半岛也不平静。如果这些危机进一步扩大，将刺激金价上涨；反之，如果冲突平息也有可能带来金价的小幅下跌。

综上所述，影响金价的事件、因素众多，金价走势的形成是多方面作用的结果。2024年一季度，美联储降息预期减弱、美国经济数据预期向好，但央行购金力度、实物黄金消费市场需求及地缘政治事件存在不确定性可能对金价构成有力支撑，预计一季度金价将呈高位振荡走势。

作为投资者，应密切关注各重大事件及数据，根据风险偏好制定投资策略，控制投资仓位，理性投资。