【银河金工】渗透率韧性增长，估值深度折价，关注新能车ETF——华夏中证新能源汽车ETF投资价值分析

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【报告导读】

1. 新能源车市场蓬勃发展，竞争格局分化渗透率有望进一步提升。

2. 中证新能源汽车指数。

3. 关注华夏中证新能源汽车ETF。

新能源车市场蓬勃发展，竞争格局分化渗透率有望进一步提升

自2013年以来，中国新能源车行业市场规模呈现高速增长状态。目前，纯电动乘用车是我国新能源汽车市场的主流产品。新能源车具有较好的政策环境和战略地位，政府通过补贴与充电桩基础设施建设提供政策支持。新能源车市场渗透率已相对较高，尽管销量增速有所放缓，鉴于强劲的产品力和价格下降趋势，仍可以看好未来新能源车市场展现出韧性增长。未来新能源车行业可能出现竞争加速分化现象，插混车型需求有望持续景气，支撑新能源车渗透率持续向上，渗透率持续呈走高趋势。

中证新能源汽车指数

中证新能源汽车指数选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券作为待选样本，采用自由流通市值加权，选取排名前50的证券作为指数样本。中证新能源汽车指数成分股行业分布主要覆盖新能源车的上下游产业，超配材料、工业行业，权重集中度高。成分股以中大市值为主，指数倾向于创新驱动型的企业，且对市场供需变化更敏感。指数盈利能力平稳，估值折价较深，指数ROE始终高于中证全指且维持在较高水平，利润同比增长率和营业收入同比增长率较高。指数历史回测表现优异，指数的收益率、夏普比率、波动率和换手率均较高，指数市场活动度更高，交易频繁，有能力以额外风险换取更高回报。

关注华夏中证新能源汽车ETF

华夏新能车ETF高效复制指数，追求最小化偏离，绝大多数时间日跟踪偏离度处于-0.1%至0.1%之间。华夏基金管理有限公司旗下产品线丰富，满足投资者多样化的投资需求，资产管理总规模12605亿元。基金经理投研经验丰富，在管产品规模约323亿元。

风险提示

历史数据不能外推，本文仅提供数据统计和以历史数据测算提供的判断依据，不代表投资建议。

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本文摘自：中国银河证券2024年1月30日发布的研究报告《【银河金工】渗透率韧性增长，估值深度折价，关注新能车ETF》

分析师：马普凡、吴金超

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数相对市场表现，其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。