【长江研究·早间播报】策略/建筑/银行/计算机

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2024.02.01

策略 | 戴清

红利的时代，时代的红利

我们已身处红利的时代：相较过去的时代特征是“要未来”、“要梦想”、“要估值”，当前时代特征已悄然成为“要现在”、“要确定”、“要现金”。红利的时代，回答的是红利资产何以成为当前市场最优解，但不要忘记，红利资产是这个时代的选择，高股息资产是时代的红利，或许有时代变迁的时候，或许也有红利风格结束的那天。目前市场已充满拥趸声音，红利资产出现“虹吸效应”，市场之水不断涌入汇聚。市场声音趋于一致，但认知未必统一，仍需知行合一。待逐步拥挤后，红利内部如何做轮动策略是本文讨论重点，包括红利轮动、对冲和增强策略等。

风险提示：1. 国内经济复苏超预期；2. 美债利率超预期下行。

对外发布时间：2024/01/30

本报告分析师：戴清 SAC编号：S0490521120002

建筑 | 张弛

国资委全面推开市值管理考核，地方国企整合加速，继续推荐建筑央国企

今年以来国企改革步伐加速，国资委一周之内两提市值管理考核。市值管理考核全面推进，“一企一策”与“双加分”推动考核精准有效。关注建筑央企经营质量提升、并购重组、新业务拓展等方向。地方国资委整合推进加速，关注地方建筑国企改革推进步伐。

风险提示：1. 下游需求大幅低于预期；2. 相关改革措施推进低于预期。

摘自：《国资委全面推开市值管理考核，地方国企整合加速，继续推荐建筑央国企》

对外发布时间：2024/01/30

研究报告评级：维持 “看好”

本报告分析师：张弛 SAC编号：S0490520080022

银行 | 马祥云

融资政策再放松，四季度房贷负增长——银行业周度追踪2024年第4周

国新办发布会上国家金管局表示已取消银行保险机构外资持股比限制。央行四季度投向报告显示，对公贷款是全年贷款多增核心，制造业为主的工业、基建为主的服务业中长贷拉动，但2023H2在去年高基数下回落；房地产贷款负增长，其中Q4单季开发贷负增长2900亿，按揭负增长2500亿，连续三个季度收缩，提前还款仍存在影响；全年非房消费贷在22年低基数下有所改善。首批房地产融资支持项目名单预计月底落地，融资政策再宽松，下一步重点关注如何推动全国性银行进一步支持民营房企，以及是否可能放宽流贷的投放限制。

风险提示：1. 社会实际融资需求持续低迷；2. 经济下行压力加大，银行资产质量明显恶化。

对外发布时间：2024/01/30

研究报告评级：维持 “看好”

本报告分析师：马祥云 SAC编号：S0490521120002

计算机 | 宗建树

脑机接口深度报告：迈过技术论证期，进入产业化的黎明

脑机接口是神经医学、电子技术与人工智能三个领域的交叉学科。总体来看，侵入式脑机接口技术方案可行性较高；当前侵入式脑机接口经过一系列的技术迭代，开颅手术门槛高、产品寿命短等核心痛点已基本解决。在脑机接口产业链中，Neuralink公司的技术方案最有商业化前景。2023年5月，美国FDA批准了Neuralink开展人体临床试验；在2024年1月底，马斯克证实Neuralink已完成第一例人体植入，并且目前状态良好。随着Neuralink技术路径与商业模式的验证，侵入式脑机接口有望首先在医疗场景大规模落地。

风险提示：1. 脑机接口技术发展不及预期；2. 脑机接口市场需求不及预期。

对外发布时间：2024/01/30

研究报告评级：维持 “看好”

本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004

电话会议

近期回放

1

行业：地产&非银&银行时间：2024.01.30

主题：长江金融天天见 - 系列专题交流：第9期

2

行业：固收时间：2024.01.30

主题：债市七日谈：固收近期观点汇总 - 全球“长期停滞陷阱”终结

3

行业：总量联合行业时间：2024.01.30

主题：长江研究看红利系列第一期-周期波动，何以高分红？

4

行业：传媒时间：2024.01.30

主题：AI黄金档 - OpenAI发布系列大模型更新，谷歌Bard性能持续提升

5

行业：建筑 时间：2024.01.30

主题：弛周论建 - 第五期：国资委全面推开市值管理考核，继续推荐建筑央国企

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