哪些行业景气度在上行？——细分行业景气度跟踪

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

行业历史盈利跟踪

在每月末计算各中信行业的ROETTM及当前值在过去一年内、十年内所处的分位数。

目前，纺织服装、电信运营Ⅱ、专用机械的ROETTM处于过去一年的高点，畜牧业、房地产开发和运营、化学制药的ROETTM处于过去一年的低点。石油开采Ⅱ、新能源动力系统、电源设备的ROETTM处于过去十年的高点，房地产开发和运营、化学制药、生物医药Ⅱ的ROETTM处于过去十年的低点。

行业景气度跟踪

在每月末计算各中信行业的预期ROE增速、预期营业收入增速，通过比较其与上季度的预期增速的差别，衡量行业景气度的变化。

目前，从预期ROE增速来看，畜牧业、消费者服务、生物医药Ⅱ行业的景气度较高，电信运营Ⅱ、银行、证券Ⅱ行业的景气度较低。从相对历史增速来看，石油化工、电气设备、计算机设备行业处于较高水平，光学光电、房地产开发和运营、电信运营Ⅱ行业处于较低水平。

从预期营业收入增速来看，乘用车Ⅱ、半导体、专用机械行业的景气度较高，银行、煤炭开采洗选、房地产开发和运营行业的景气度较低。从相对历史增速来看，电气设备、计算机设备、计算机软件行业处于较高水平，房地产开发和运营、银行、发电及电网行业处于较低水平。

根据行业总市值及相对市值，从中信一级及二级行业中，选取具有代表性的行业，跟踪其景气度变化。

1. 行业历史盈利跟踪

对于各中信二级行业，计算行业ROETTM，即

在每月末计算各中信行业的ROETTM及当前值在过去一年内所处的分位数。下图展示了各行业最新的ROETTM数值及其在过去一年内所处的分位数。通过将历史的ROETTM抽样平滑，得到各行业过去一年内ROETTM的趋势，如右侧图所示。

目前，纺织服装、电信运营Ⅱ、专用机械的ROETTM处于过去一年的高点，畜牧业、房地产开发和运营、化学制药的ROETTM处于过去一年的低点。

在每月末计算各中信行业的ROETTM及当前值在过去十年内所处的分位数。下图展示了各行业最新的ROETTM数值及其在过去十年内所处的分位数。通过将历史的ROETTM抽样平滑，得到各行业过去十年内ROETTM的趋势，如右侧图所示。

目前，石油开采Ⅱ、新能源动力系统、电源设备的ROETTM处于过去十年的高点，房地产开发和运营、化学制药、生物医药Ⅱ的ROETTM处于过去十年的低点。

2. 行业景气度跟踪

在每月末计算各中信行业的预期ROE增速、预期营业收入增速，通过比较其与上季度的预期增速的差别，衡量行业景气度的变化。

2.1 行业预期ROE增速

下图为当前行业预期ROE增速。目前，从预期ROE增速来看，畜牧业、消费者服务、生物医药Ⅱ行业的景气度较高，电信运营Ⅱ、银行、证券Ⅱ行业的景气度较低。

下表展示了各行业2010年以来各年度的ROE相对于上一年ROE的增速，并且统计了行业当前预期ROE增速在历史增速中所处的分位数。石油化工、电气设备、计算机设备行业处于较高水平，光学光电、房地产开发和运营、电信运营Ⅱ行业处于较低水平。

2.2 行业预期营业收入增速

下表为当前行业预期营业收入增速。目前，从预期营业收入增速来看，乘用车Ⅱ、半导体、专用机械行业的景气度较高，银行、煤炭开采洗选、房地产开发和运营行业的景气度较低。

下表为当前行业预期营业收入增速及相对于上季度的变化。

下表展示了各行业2010年以来各年度的营业收入相对于上一年营业收入的增速，并且统计了行业当前预期营业收入增速在历史增速中所处的分位数。电气设备、计算机设备、计算机软件行业处于较高水平，房地产开发和运营、银行、发电及电网行业处于较低水平。