财联社 1 月 11 日 为了推动上海国际金融中心和国际科技创新中心联动发展，上海市政府办公厅印发《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》。
专家对财联社记者表示，《若干措施》对上海股权投资行业的发展环境进一步优化，在投资方面鼓励投早投小，细化募投管退全流程，建立多元化股权投资退出渠道，对于推动上海科创金融试验区的深化发展起到积极作用。
优化募投管退全流程 鼓励保险理财资金加大科技投资
" 近年来，上海股权投资行业稳步发展，各项指标在全国处于领先水平。自股票发行注册制实施以来，上海约八成新增上市公司获得过股权投资的支持。" 上海证监局副局长王登勇指出，上海证监局支持上海股权投资行业高质量发展，一方面依法加强监管，推进股权投资行业规范运作，另一方面支持合规发展，拓宽私募基金退出渠道，推动实物分配股票试点全国首单落地上海。
为了发挥股权投资在服务实体经济、促进科技创新等方面的功能作用，推动上海国际金融中心和国际科技创新中心联动发展，此次《若干措施》共三十二条，包括优化股权投资机构设立服务和行业管理，引导投早投小投科技，培育长期资本、耐心资本，落实财税优惠政策等，自今年 2 月 1 日起施行。
上海市地方金融监管局局长周小全在介绍制订的有关背景时表示，《若干措施》在制订时着眼于落实国家和上海市部署要求，注重贴合股权投资行业运行规律，瞄准行业发展面临的难点问题，从优化股权投资机构设立服务和行业管理、引导投早投小投科技、支持企业风险投资发展、培育长期资本和耐心资本、畅通股权投资退出渠道、落实财税优惠政策、推动行业联动创新发展、高质量建设股权投资集聚区、加强行业社会组织建设等九个方面提出了 32 条务实创新的政策举措，持续细化、优化 " 募、投、管、退 " 全流程、各环节服务，打造投早投小投科技的风向标，着力营造政府领投、机构跟投的氛围，驱动更多资本成为长期资本、耐心资本，吸引更多投资机构落户上海、长期发展。
长期以来，上海高度重视并支持股权投资行业发展，此次措施中上海市金融机构也被鼓励持续加强对股权投资发展的支持力度。在培育长期资本和耐心资本方面，《若干措施》提出，支持保险资金和银行理财资金加大对上海市重点产业和硬科技领域投资，研究提高保险资金所投创业投资基金对单一创业企业的出资比例上限。支持企业年金、养老金等长期资金按照商业化原则投资股权投资基金。
具体来看，在提升保险资金投资积极性方面，依托上海科创金融改革试验区建设，引导保险资金加强机制创新、产品创新，采取逐步扩大投资比例等方式与本市优质股权投资机构合作，加大对本市重点产业和硬科技领域投资力度。研究提高保险资金所投创业投资基金对单一创业企业的出资比例上限。
在支持银行理财资金灵活运用，未来推动符合条件的商业银行理财子公司，按照商业自愿原则在上海设立专业子公司，建立与银行理财资金对接渠道，投资临港新片区和长三角未上市企业和股权投资基金。
上海金融与发展实验室主任曾刚对财联社记者表示，此次《若干措施》从股权投资的全流程出发，核心在于细化优化各环节，引导上海股权投资行业更好的投早投小，发挥科创基金的优势。
为了畅通股权投资退出渠道，《若干措施》明确，提升并购重组退出效率，并试点开展股权投资基金实物分配股票，将股权投资基金持有的符合条件的上市公司首次公开发行前的股份通过非交易过户方式向基金投资者进行分配，有序扩大试点覆盖范围。此次《若干措施》还指出，根据本市重点产业转型升级需求，推动本市相关企业集团开展产业并购投资。支持本市银行业金融机构开展控股型并购贷款业务，研究开展参股型并购贷款创新试点。
" 这都是对退出通道的进一步多元化和完善，对于长期资本和业内生态良性循环都有所裨益，打造多维度的退出通道。" 曾刚表示。
重视推进早期投资 为创新企业送 " 温暖 "
为充分支持创新创业，引导社会资本加大早期投资，上海市于 2010、2014 年设立创业投资引导基金、天使投资引导基金 2 支功能性基金，通过创新财政资金投入方式，吸引带动民间资金投向市场不敢投、投不了的重点领域，为各类初创创新企业 " 雪中送炭 "。
上海市发展改革委二级巡视员陈刚认为，此次印发《若干措施》，是为了更好推动资本要素集聚，促进科技创新和企业发展。下一步，将积极落实《若干措施》提出的相关支持举措，继续用好 2 支引导基金，并根据十二届市委三次全会精神，整合优化资源，完善本市政府、国资基金生态体系，更好服务上海国际科创中心、国际金融中心建设。
上海市科委总工程师赵健表示，市科委将重点在促进科创项目向企业转化和科技企业培育两个方面抓好《若干措施》的贯彻落实。一方面是构建源头创新生态，提升高风险高价值成果产出，带动投资与孵化协同的科创早期投资，提升科技成果转化的质效，孵化优秀科技企业。另一方面是完善科技金融体系，加强科技企业培育，持续深化 " 浦江之光 " 行动，增强对上市培育企业的服务精准度，推动更多优秀科技企业登陆境内外资本市场，进一步畅通股权投资退出渠道。
此前，上海已在着力推动 " 科技 - 产业 - 金融 " 的良性循环，在培育和引入长期资金、耐心资本，引导投早投小投科技等方面有多项举措落地。2023 年 11 月，全国社保基金长三角科技创新股权投资基金在沪揭牌运营，首期规模 51 亿元，重点围绕集成电路、生物医药、人工智能等领域开展投资，支持上海建设具有全球影响力的科技创新中心及长三角一体化高质量发展。
同时，上海正在推动在沪设立专注于促进天使投资发展的社会组织，搭建集聚天使投资人、科技成果转化项目及种子期、初创期科技型企业的投融资专业化服务平台，建立天使投资数据库，强化对早期项目的发现及投资培育。这都是对投早投小的进一步强化，也加强对早期科创项目的发现和投资培育，发挥支持科创项目的作用。
" 总体上来看，《若干措施》对上海股权投资行业的发展环境进一步优化，在投资方面鼓励投早投小，私募股权行业是科创金融中非常重要的支撑板块，所以对于推动上海科创金融实验区的深化发展起到积极作用，优化私募股权基金投资环境。" 曾刚表示。
